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Analyse financière

3. L’analyse de la structure

bilantielle

3.1 La notion de fonds de roulement

Fonds de roulement net = Actif < 1 an - Dettes < 1 an = Capitaux permanents - Actif > 1 an

Ainsi exprimé, le fonds de roulement est défini comme l’excédent des capitaux permanents ou
ressources stables par rapport aux valeurs immobilisées.
Ce fonds de roulement est la partie des ressources stables disponibles pour le financement partiel ou
total de l’activité d’exploitation de l’entreprise.

Immobilisations

(valeur brut) Capitaux propres

Fonds de roulement
Endettement financier

Il est donc par définition un excédent des ressources stables ; ce n’est par conséquent pas un
excédent des capitaux circulants par rapport aux dettes à court terme. Ce dernier peut être un mode
de calcul du fonds de roulement mais ne correspond pas à sa définition. En d’autres termes, à aucun
moment le fonds de roulement ne peut connaître une variation suite aux variations des postes du bas
du bilan et ces variations influenceront comme nous verrons plus loin le besoin en fonds de
roulement.
Le fonds de roulement permet d’apprécier, à court terme, le risque de non-remboursement. Plus il est
élevé, plus le risque est faible. En effet, comme l’exigibilité des dettes à court terme est certaine, alors
que la liquidité des actifs à court terme est aléatoire, le créancier en conclut qu’une différence
positive entre le montant des actifs à court terme et celui des dettes à court terme lui permet de se
prémunir contre ce risque.
L’équilibre financier est en principe assuré à partir du moment où il existe un fonds de roulement
positif. L’entreprise détient donc en bas de son bilan, assez d’actifs liquides ou à court terme pour
pouvoir régler ses dettes à court terme.

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