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Résumé

La place prépondérante du marché de capitaux dans le financement de
l’économie et les flux de plus en plus important de capitaux, font de la
sécurisation une priorité absolue des différents intervenants ainsi que des
autorités de tutelles.

Les marchés de capitaux peuvent être appréhendés suivant l’horizon de
placement des intervenants. On distingue ainsi le marché des taux d’intérêt
court ou long terme de marché de titres actions ou de créances négociables
ou marché de change.

Chaque marché a sa fonction première et ses spécificités. Le marché
monétaire, un marché de taux court terme ne dépasse pas l’année, le marché
financier englobant le marché obligataire de moyen et long terme et le
marché action dont les échanges s’effectuent sur le marché secondaire en
bourse. Et enfin un marché de change où s’échangent les monnaies
nationales entre elles pour un but commercial, spéculatif ou financier.

Au Maroc, la réforme des marchés de capitaux de 1997 a été mise en place
en vue de dématérialiser les titres et permettre ainsi le règlement espèces
contre livraison des titres. Cette réforme a permis la création de MAROCLEAR
dépositaire central des titres afin de réduire les délais et les coûts induits et
ceci grâce à :

o la généralisation de la circulation scripturale,
o l’automatisation des traitements,
o le renforcement des sécurités par l’encadrement du système de
détention des titres,
o un système de règlement espèces contre livraison des titres,
o un dénouement des opérations dans les délais,
o l'évaluation et le suivi des risques de marché de chaque société de
bourse, (gestion des appels de couverture des risques moyennant un
système de contributions et mise en place de procédures de résolution
des défauts titres et espèces).

Les valeurs obligatoirement inscrites chez MAROCLEAR sont :
o Les valeurs inscrites à la cote de la Bourse de Casablanca ;
o les bons du Trésor émis par voie d'adjudication ;
o les actions de SICAV, parts de fonds communs de placement et fonds de
placements collectifs en titrisation,
o les titres de créances négociables (billets de trésorerie, certificats de
dépôt et bons de sociétés de financement).

La bourse de Casablanca est le lieu d’enregistrement et de consignation des
transactions et de contrôle éventuel des opérations.
L’AMMC, quant à elle, a pour mission de protéger l’épargne publique, de
veiller à l’information légale et transparente et de veiller au bon
fonctionnement du marché des valeurs mobilières.

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