Page 56 - STAV broj 356 - 357

EKONOMIJA

trenutno projicirane za 2021. godinu (5,8
posto prema jesenjem krugu projekcija),
prvenstveno zbog iščezavanja baznog
efekta. Prevladavajući negativni rizik
za ekonomsku aktivnost u neposrednim
periodima vezan je sada za jačanje infla-
cije, a i dalje su prisutne neizvjesnosti u
vezi s trajanjem pandemije i epidemiološ-
kom situacijom. Snažniji od očekivanih,
inflatorni šokovi mogli bi se odraziti na
smanjenje raspoloživog dohotka, što bi
imalo negativne posljedice za jednu od
osnovnih komponenti BDP-a, privatnu
potrošnju. U 2022. godini očekujemo po-
većan doprinos investicija kao rezultat
deblokiranja rada Komisije za vrijedno-
sne papire FBiH, te očekivanih kapital-
nih ulaganja u infrastrukturu. Svakako
da ukupne investicije, posebno dio koji
se odnosi na javne investicije, ovisi i o
usvajanju budžeta, odnosno o izbjegava-
nju funkcioniranja u režimu privremenog
finansiranja. Također, turbulentno poli-
tičko okruženje ne pogoduje ni privatnim
investicijama. Iz svega navedenog, stava
smo da posljednjih sedmica znatno jača-
ju rizici za buduću ekonomsku aktivnost,
te da je moguće da s proljetnim krugom
projekcija one za 2022. godinu budu ko-
rigirane naniže.

STAV: Iako Centralna banka nema mnogo
instrumenata da reagira u kriznim situa-
cijama, kako ocjenjujete ulogu CBBiH u
nastojanjima da se amortizira kriza iza-
zvana COVIC-om?
SOFTIĆ: Centralna banka Bosne i Herce-
govine poduzela je na početku pandemije
sve raspoložive mjere koje je imala na ras-
polaganju u skladu sa svojim zakonskim
mandatom. Osigurali smo komercijalnim
agencija godinama ukazuju da je glavni zbog odlaska stanovništva. Sve pobroja- bankama likvidnost u vidu dovoljnih ko-
razlog za nizak kreditni rejting zemlje no nikako ne doprinosi imidžu zemlje ličina gotovog i žiralnog novca u valutama
politička nestabilnost. I u izvještajima privlačne za strane investicije. KM i EUR, tako da su svi zahtjevi bana-
relevantnih supranacionalnih institucija, ka i njihovih klijenata ispunjeni. Ovo je
uključujući i posljednji Izvještaj Evrop- STAV: S jedne strane imamo domaću poli- znatno doprinijelo smirivanju situacije
ske komisije o napretku Bosne i Herce- tičku krizu, s druge teškoće izazvane pan- zbog neizvjesnosti s kojima smo se svi
govine za 2021, navodi se kako se proces demijom. Kako će se sve to skupa odra- suočili gotovo preko noći.
neophodnih reformi provodi sporo ili je ziti na ekonomiju Bosne i Hercegovine? Naša politika obavezne rezerve, uključu-
čak i zaustavljen. SOFTIĆ: Prema posljednjim, jesenjim, jući i našu odluku da stopu obavezne re-
Zadržavanje u trenutnoj situaciji dodat- srednjoročnim makroekonomskim pro- zerve ostavimo nepromijenjenom, bila je
no će sniziti potencijalni rast, tim više jekcijama, mi u CBBiH očekujemo rast bazirana na profesionalizmu i ekspertizi,
jer nam se i demografski faktor znatno realnog BDP-a u 2022. godini od 3,9 po- te ocjeni da se bankarski sistem nije suoča-
pogoršava zbog negativnog prirodnog sto. Projicirana stopa realnog ekonom- vao s krizom likvidnosti. Dodavati likvid-
prirasta i starenja stanovništva, a najviše skog rasta za 2022. godinu znatno je ispod nost u vrlo likvidan sistem jednostavno

Imajući u vidu kontekst i političko okruženje, trenutna ekonomska aktivnost je relativno dobra,
međutim, činjenica je da svaka godina u kojoj je odgođeno provođenje reformi znači slabljenje
dugoročnog potencijala zemlje. Prije pandemije i prije posljednje političke krize govorilo se o
rastu znatno ispod nekog nivoa od oko 6 posto koji bi doprinosio znatno bržoj konvergenciji
ka Evropskoj uniji jedne male i otvorene ekonomije kakva je naša. Izvještaji rejting agencija
godinama ukazuju da je glavni razlog za nizak kreditni rejting zemlje politička nestabilnost.

56 31/12/2021 STAV