Page 412 - MAKРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ (УЧЕБНИК)

родных рынках, что способствует увеличению экспорта.
Налоговые льготы для иностранных инвесторов стимулируют
приток капитала через финансовый счёт.

4. Управление бюджетным дефицитом:
Сокращение бюджетного дефицита через уменьшение расхо-
дов или увеличение налогов снижает внешний долг, что укрепляет
финансовую устойчивость страны и улучшает платёжный баланс.
Рост бюджетного дефицита, напротив, может потребовать
увеличения внешних заимствований, что ухудшает состояние
финансового счёта.

Координация денежно-кредитной и фискальной политики
Денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика оказы-
вают взаимное влияние на платёжный баланс, поэтому их коор-
динация имеет решающее значение для достижения макроэко-
номической стабильности. Несогласованность между этими по-
литиками может привести к ухудшению платёжного баланса и

усилению макроэкономических дисбалансов. Например,
• Если центральный банк проводит жёсткую денежно-кре-
дитную политику для снижения инфляции, а правительство од-
новременно увеличивает расходы, это может привести к росту
процентных ставок и увеличению внешнего долга.
• Напротив, координация политики, при которой снижение
налогов сопровождается увеличением денежного предложения,
может стимулировать экспорт и инвестиции, улучшая платёж-

ный баланс.

Примеры влияния политики на платёжный баланс
1. США после финансового кризиса 2008 года:
Федеральная резервная система (ФРС) снизила ключевую
ставку и увеличила денежное предложение через программы
количественного смягчения (QE), что способствовало притоку

капитала и поддержанию платёжного баланса.

411