Page 416 - MAKРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ (УЧЕБНИК)

состояния текущего счёта платёжного баланса и сокращению
внешних дисбалансов. Однако положительный эффект от де-
вальвации может быть ограничен, если экспортная продукция

имеет низкую эластичность спроса или экономика сильно зави-
сит от импорта капитальных товаров и энергоносителей. Кроме
того, значительное ослабление валюты может увеличить стои-
мость обслуживания внешнего долга, особенно если он номини-
рован в иностранной валюте.
Финансовые рынки играют важную роль в условиях плава-
ющего обменного курса, поскольку движение капитала суще-
ственно влияет на динамику валютного курса. Приток капитала,

вызванный повышением процентных ставок или улучшением
инвестиционного климата, приводит к укреплению националь-
ной валюты. Напротив, отток капитала, связанный с ухудшени-
ем экономической ситуации или внешними шоками, оказывает
давление на валюту, вызывая её ослабление. Для стран с пла-
вающим курсом управление движением капитала становится

важной задачей, требующей сочетания мер денежно-кредитной
политики, валютного регулирования и улучшения инвестицион-
ного климата.
В условиях плавающего курса роль фискальной политики так-
же приобретает особое значение. Изменения в государственных
расходах и налогах влияют на совокупный спрос, что, в свою
очередь, отражается на состоянии внешней торговли и дина-
мике валютного курса. Например, увеличение государственных

расходов стимулирует экономическую активность, но также мо-
жет привести к росту импорта и ухудшению торгового баланса.
Напротив, сокращение расходов или повышение налогов может
сдерживать внутренний спрос, способствуя улучшению состоя-
ния текущего счёта. Координация фискальной и денежно-кре-
дитной политики является ключевым фактором успешного
управления экономикой в условиях плавающего курса.

Особое внимание в анализе экономической политики в усло-
виях плавающего курса уделяется влиянию валютной волатиль-

415