Page 417 - MAKРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ (УЧЕБНИК)

ности на бизнес и инвестиции. Для экспортёров и импортёров
колебания курса увеличивают неопределённость, требуя при-
менения хеджирования и других финансовых инструментов

для минимизации рисков. Для иностранных инвесторов важна
предсказуемость экономической политики и стабильность ва-
лютного курса, так как значительные колебания могут снижать
привлекательность национальной экономики. В этих условиях
центральный банк может проводить ограниченные интервен-
ции для сглаживания избыточной волатильности, сохраняя при
этом общий режим плавающего курса.
Переход к плавающему курсу часто сопровождается экономи-

ческими реформами, направленными на либерализацию эконо-
мики и укрепление финансовой системы. Такие реформы вклю-
чают снятие ограничений на движение капитала, улучшение
инфраструктуры валютного рынка, увеличение прозрачности
экономической политики и привлечение иностранных инвести-
ций. Опыт таких стран, как Узбекистан, показал, что успешный

переход к плавающему курсу требует комплексного подхода,
включающего укрепление институциональной среды, повыше-
ние конкурентоспособности экспортного сектора и улучшение
управления государственными финансами.
Примером применения плавающего курса в реальных усло-
виях является Узбекистан, который в 2017 году провёл либерали-
зацию валютного рынка, введя плавающий курс национальной
валюты (сум). Эта мера была направлена на устранение много-

кратности валютных курсов, улучшение инвестиционного кли-
мата и интеграцию в мировую экономику. В первые годы после
реформы экономика столкнулась с ослаблением сума и ростом
инфляции, однако благодаря последовательной политике цен-
трального банка и правительства удалось стабилизировать ва-
лютный рынок, укрепить позиции экспортёров и привлечь пря-
мые иностранные инвестиции.

В заключение, экономический анализ в условиях плавающего
обменного курса требует комплексного подхода, учитывающе-

416