Page 14 - รวมเล่มเอกคำสอน Credit managment 2564-printed 2565 with watermark
P. 14
เอกสารคําสอนวิชาการจัดการสินเช่อ ผศ.ดร.ฐิติมา ไชยะกุล. 2564
ื
(Credit Mangement) 03759342 คณะวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์
ั
เปนตน เปนตัวแปรอิสระซึงเปนปจจัยที่ทํานายโอกาสในการผิดนดชาระหน้ซึงเปนตวแปรตาม ตว
ั
ํ
ั
่
่
ี
แบบการวิเคราะหสินเชื่อที่อาศัยเทคนิคเศรษฐมิติที่เปนที่รูจักในวงการวิชาการไดแก
ตวแบบของออลทแมนป1968 (Altman’s (1968) model) Altman Z score
ั
ักสารนี้
โดยไมได้รับอนุญาต
(Altman, 1968) ารสอนเท่านั้น
เอ
ตวแบบออลทแมนป 1968 (Altman’s (1968) model) หรือนิยมเรียกวา Altman Z-score
ั
ใช้สําหรับการเรียนก
่
ั
้
ิ
เปนตวแบบทีพฒนาขึนมาในปค.ศ. 1968 โดย Edward Altman ศาตราจารยทางดานการเงนใน
ิ
สหรัฐอเมริกา ตวแบบออลทแมนป 1968 นนพฒนามาจากขอมูลงบการเงนของบริษัทใน
้
ั
ั
ั
่
สหรัฐอเมริกา และไดรับการยอมรับอยางแพรหลายในการเปนตวแบบทีใชในการประเมินความเสียง
ั
่
่
ะกล
ในการลมละลายของบริษัท ตัวแบบออลทแมนป 1968 นั้นมีสมการดังตอไปนี้
ุ
ห้ามนําไปใช้ ฐิติมา ไชย 3 4 5
= 1.2 + 1.4 + 3.3 + 0.6 + 0.999
2
1
โดย
ใช้สําหรับการเรียนการสอนเท่านั้น
คือ อัตราสวนเงินทุนหมุนเวียนตอสินทรัพยรวม
1
คือ อัตราสวนกําไรสะสมตอสินทรัพยรวม
2
คือ อัตราสวนกําไรกอนดอกเบี้ยและภาษีตอสินทรัพยรวม
3
คือ อัตราสวนมูลคาตลาดของหุนสามัญตอหนี้สินรวม
4 เอกสารนี้
คือ อัตราสวนยอดขายตอสินทรัพยรวม
5
ทั้งนี้เงินทุนหมุนเวียน คํานวณโดยนําสินทรัพยหมุนเวียนหักดวยหนี้สินหมุนเวียน มูลคาตลาดคํานวณ
จากราคาหุนคูณไปจํานวนหุนที่ออกจําหนายแลว โดยไม่ได้รับอนุญาต
เมื่อคํานวณจากสมการขางตนจะไดคา Z (Z-score) โดยคา Z ที่คํานวณไดจะเปนคะแนนสําหรับ
การแบงกลุมบริษัททีลมละลายและบริษัททีไมลมละลาย ทั้งนถาคา Z มีคานอยวา 2.675 แสดงวามี
่
ี้
่
ฐิติมา ไชยะกุล
แนวโนมที่บริษัทมีการลมละลายและมีความเสี่ยงจากการผิดนัดชําระหนี้สูง แตถาคา Z ที่คํานวณไดมี
ั้ช้
ห้ามนําไปใ
่
่
คามากกวา 2.675 คาดการณไดวาบริษัทมีแนวโนมที่เปนบริษัททีไมลมละลาย และมีความเสียงจาก
ํ
่
้
ี
ั
การผิดนดชาระหนตา แตทังนในการวเคราะหคา Z นนจะไมสามารถเปรียบเทียบไดจากตัวเลขคา Z
้
ํ
ิ
ี
้
ไดวาบริษัทมีโอกาสการผิดนัดชาระหนไดมากกวาหรือนอยกวากัน เน่องจากคาที่คํานวณไดใชสําหรับ
ี
ื
ํ
้
การแบงกลุมเทานั้น
https://www.siamquant.com/altman-z-score/
11 of 183
