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第五節 影響企業價值之專利風險因子

表 6 整理了有關本研究探討之專利風險相關因子與企業價值的

關聯結果摘要。過去 Lin & Chen (2005) 的研究結果表示，生物製藥

企業的 Tobin’s Q 和專利質量有明顯高於其他技術領域的公司，反映

了生物製藥研發的高風險和高成本性質。本研究實證結果顯示，模型

I ~ VII 以及穩健分析的結果都發現和專利技術質量風險相關的變數

－專利權利項數 NOCS 與企業價值 Tobin’s Q 呈顯著正相關、年均

專利策略類別數 NOPS 與企業價值 Tobin’s Q 呈顯著負相關。這兩

項變數都與專利權人在申請時的技術質量有關，舉例來說專利權利項

數 NOCS 是經過專利局與該技術領域在先技術比對後的審查結

果，故專利權利項數越多，代表專利權範圍可能越大；年均專利策略

類別數 NOPS 則暗示企業在同一專利投入較多的資源以維持有價值

的專利技術的存在，可能代表專利技術有較難克服的前案，或專利技

術領域競爭需要維持專利的存在。不論如何，研究結果表明或許可以

從專利取證過程中的專利策略觀察到企業在市場上的技術優勢情

形，進而評估其與企業價值的關係。

Allison et al. (2003) 的研究曾發現涉訟專利的平均前向引用比一

般專利平均高出 4.32，因此認為專利前向引用與專利價值有正相

關，本研究則有不同的發現。實證結果顯示年均專利被引用次數

NOFR 並未觀察到與 Tobin’s Q 有關聯，然而本研究發現到在多數模

型預估中，與專利技術紛爭風險相關的變數－年均專利救濟次數

COR 以及年均專利權變動次數 NOPA 與 Tobin’s Q 有正向關係。這

兩個變數雖然有一定程度代表著技術紛爭所帶來的風險，然而紛爭次

數多，正反映了 Allison 的觀點，表示該專利技術的重要性及價值更

高，並且與企業價值可能有正向關聯。

探討專利風險因子之餘，本研究模型也參考相關學者的文獻，採

用多數學者探討企業價值 Tobin’s Q 時常用的控制變數以釐清相關
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