Page 8 - CCFA Journal - Fourth Issue

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韩笑: 急进不合理的 ESG 投资方案，可能对相关公司不好，对环境也有间接负面影响。您认为 ESG 面临的主要挑战和 ESG 的未来是什
么?

Paula: 我们还有很长的路要走。目前存在很多问题，而投资行业有机会在推动这个星球发生积极变化方面发挥重要作用。人们无法避
免利益冲突，特别是当大银行向对地球有害的能源项目提供贷款，并一直承诺实行净零排放或减少碳排放时。所以有正确的规定是非
常重要的。
以前，监管环境都是自愿的，几乎没有对各个行业的监管。然而，我们第一次看到对投资的监管要求，就像 OSC 或 SEC 一样，我们
看到主要的法律会计事务所要求获得关于他们如何减少碳排放的数据。在欧洲，你需要一个批准印章，表明你的产品是绿色的，并符
合特定的定义。这对金融行业来说是一个巨大的机会，但同时也是一个唯利是图的行业，关注短期回报。公司目前的报告是基于短期
的，他们可能也会因短期行为而受到处罚。进行系统性和结构性的变革是众望所归。ESG 作为一种经营方式需要常态化，而聪明的企
业是那些持续发展的”长跑“公司。这种认知将继续下去，我们正在看到气候变化等将产生持久影响。很多投资行业的公司都在说
ESG 只是一种获取新客户的营销手段。我认为 ESG 共识正在持续增长，将会有更多的产品进入市场。即使是私人股本也可以为 ESG
做出贡献，但理想情况下，我们想做的是把资本投入到正确的项目和正确的公司，这些公司正在做的事情正在起到深远的作用。

韩笑: 2021 年 4 月 16 日，香港联合交易所有限公司(简称“联交所”)就拟议修订的《公司治理准则》和《上市规则》征求公众意见，旨
在向上市公司和首次公开募股(IPO)申请人推广良好的公司治理实践。除了气候变化，多样性是另一个吸引世界各地监管机构注意的关
键 ESG 考虑因素。根据你的个人经验和观察: 女性领导能力和 ESG 之间有关联吗? 除了性别之外的多样性呢? 你对有抱负的女性专业人
才，尤其是金融业的女性有什么建议?
Xiao: A hasty and imperfect approach to ESG will end up being detrimental to both the companies concerned, and the planet. What do you think are
the main challenges faced by ESG and future of ESG?
Paula: We have a long way to go. There are a lot of existing issues, and the investment industry has an opportunity to play a major role in driving positive
change on this planet. One cannot avoid conflict of interest, in particular when the big banks lend money to energy projects that are harmful for the
planet, and all the while pledging net-zero or carbon reductions initiatives. So having the right regulations are very important.
There needs to be more consistent disclosure of data from companies and we are seeing a push from the regulatory bodies to require this. Also, for the
first time we are seeing regulatory requirements being placed on ESG products, and guidelines being set for disclosures and definitions. The SFDR and
climate change taxonomy set out by the EU requires disclosure and approval that a manager’s products are green and adhering to specific definitions.
It’s a tremendous opportunity for the financial industry, . ESG needs to become normalized as a way of doing business, and a smart business is the
company who see it as a way to win in the long run. I think there are many companies in the investment industry who are saying ESG is just a marketing
gimmick to gain new clients. And that is true for some. That is why the EU and also the SEC have recently made announcements and are looking to
crack down on the green washing. ESG awareness is continuing to grow, and there will be more products across asset classes coming to market.
Honeytree like many ESG investors are looking to drive capital into the right companies and projects that are making a positive difference and addressing
the world’s social and environmental challenges.

Xiao: On April 16, 2021, the Stock Exchange of Hong Kong Limited (SEHK) issued a consultation paper (the "Consultation") seeking public comment
on proposed amendments to the SEHK's Corporate Governance Code and Listing Rules intended to promote good corporate governance practices
among listed companies and IPO applicants. Beside the climate change, Diversity is another key ESG consideration that is attracting the attention of
regulators around the world. Based on your personal experience and observation: Is there a correlation between female leadership and ESG? What about
diversity beyond gender - what are you seeing? What advice would you give an aspiring female professional talent, especially in Financial industry?

Paulina: 针对性别的研究表明，当女性在董事会中所占的比例达到 30%时，公司的表现会更好。MSCI 每年都会发布一份女性董事会报
告，今年他们做了一项有趣的分析发现，女性在董事会任职 3 年且性别多样性比例至少为 30%的董事会表现优于所有 ESG 标准。这是
一个有趣的分析，我不认为它们是因果关系，但肯定有联系。

对于 Honeytree 来说，我们总是把种族多样性和性别放在一起看，因为如果你只看性别，你可能只会看到很多白人女性，而这并不能
解决更大的问题。在世界各地，我们有很多公司有很多亚洲人，但他们有一个亚洲男性，一个亚洲女性，两个白人男性，对我们来说，
这是我们希望看到的多样性，以便一家公司被考虑在我们的投资组合中。问题是，世界上许多国家普遍缺乏妇女领导力和多样性，根
据我们的标准，这些国家不符合我们投资的基本要求。建立多元化的包容性，如何对待员工，以及其他因素都很重要。我们在
Glassdoor 上关注这些额外的因素，包括技术团队、执行成员、董事会和全体员工。许多公司都急于公开披露其董事会成员比例，而我
们所投资的所有公司都被要求披露这一比例。欧洲在 30%性别规则方面做得很好，美国也做得很好。加拿大仍需要改进,我们正在推动
董事会性别多元化,但它仍然是一个问题。对我们来说，所有的研究都表明，更大的包容性会使员工的表现得到更大的改善。当你发出
这些信息，你最终有了这些比例多元化的想法，这些经验将有助于推动公司做出更好的决策，它会在信息传递方面惠及那些可能被忽
视的优秀人才。我认为对公司来说，意识到并参与到扩大多样性环境是至关重要的。
韩笑: 有限的 ESG 和技术投资人才是加拿大 ESG 全面整合的另一个障碍。对于想在这一领域寻求机会的年轻专业人士，ESG 投资的关
键技能和专业知识是什么?

Paulina: 与男人相比我认为现在是女人的好时机。这个世界越来越能意识到多样性。在可持续性方面，金融界和 ESG 正在大幅增长，
可以看到有更多的就业机会。我想要传达的信息之一是思想保持灵活开明，但要有一个目标。因为如果一扇门关闭了，另一扇门就会
为你打开，不必难过。这个行业真正需要的是一个有组织有行动力的人。我们可能一开始不能走自己想走的路，但生活很有趣可能最
终引导我们到达最初想要的目标。

总的来说，从 ESG 的角度来看，我认为现在是女性从事投资组合管理的好时机，因为这个行业中没有那么多女性投资组合经理。2010
年，10%的投资组合经理是女性，但到 2020 年，这一比例仍为 10%。晨星公司(Morningstar)的一份报告显示，中国在招聘女性投资组合
经理方面有所改善，优于北美。从投资组合管理的角度理解 ESG 的能力是至关重要的，我们的整个框架与平等和多样性相一致——两
者对我们来说就像公司基本面一样重要。我认为投资的世界正在改变，其中重要一部分是在可持续性方面有更多的发展机会。

CCFA JOURNAL OF FINANCE June 2021
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