Page 10 - FINTECH IN CHINA – HITTING THE MOVING TARGET2

2. 储蓄推动的投资模式
中国投资者对本金的保护有着强烈的偏好，因此他们将大部分的可支配收入投入了
储蓄存款中。2015 年，中国的家庭储蓄率为 39％，而美国的家庭储蓄率仅为 5％。
这主要归因于中国的零售投资者在银行存款中拥有非常高的收益率。此外，他们还可以
购买拥有 “ 隐含担保 ” 的银行理财产品。在这个快速发展的经济体中，融资公司愿意
支付高利率来维持这些理财产品。这些公司往往也会得到地方政府的支持。
3. 基础设施开发落后
一直以来，中国金融基础设施的开发显得较为落后。以征信机构为例，由于缺乏准确的
地址数据、综合收入数据与违约历史记录，信贷基础设施严重不足。2015 年，中国有
60% 的人口处于 “ 信用隐匿 ” 的状态。

中国政府并没有忽视结构性失衡的问题，正在逐步采取措施，坚定地推进金融改革与结构
转型。随着互联网与移动互联网的日益普及，这些转变推动了第一波金融科技公司的发展，
这些公司通过在线产品平台填补了金融服务领域的空白（见图 7）。

图 7: 金融科技带来的金融服务脱媒

交易 融资 投资

传统银行产品/服务 • 经常账户/ • 贷款 • 财富管理与
储蓄账户 资产管理
• 贸易融资
• 支付与转账 • 货币市场
• 专业融资
• 现金管理 • 资本市场
• 服务

金融科技产品/服务 • 在线支付 • P2P • 在线投资管理
• 在线交易（外汇、 • 在线信贷资产交易 • 在线股权投资
证券、期货等） （比如证券化） （比如众筹）
• 在线开户和服务 • 在线消费信贷 • 在线固定收益产品
（比如余额宝）
• … • 在线保理
• … • …

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