Page 15 - FINTECH IN CHINA – HITTING THE MOVING TARGET2
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图 11: 招财宝违约细节分析
事件 1 实际借款人 实际借款人
（侨兴电信） （侨兴电讯）
私人债务信用
担保造假
受托人: 金融资产交易场所 广发银行
（广东金融高新区股权交易中心） （惠州分行）
分行员工对
发行平台: 担保文件造假 1
私人债务 浙商财险
信贷
保险
私人债务投资者
事件 2 发行
规避私人债务 私人债务 #1 信贷保险
投资者要求门 第一次
转换
槛的另类机制 投资
（大拆小）
2 私人债务 私人债务 私人债务 众安保险
投资者 #1 投资者 … 投资者 …
发行
第二次 私人债务 #2 信贷保险
转换
投资
第N次 私人债务 私人债务 私人债务
转换 投资者 #2 投资者 … 投资者 …
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