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una insolvencia formal las tasas de recuperación del fracaso. Sin una cláusula de indemnidad en <
en promedio son 77% para el banco, 27% para los su nombramiento como director o administra- Z
acreedores preferenciales, y 'prácticamente nula' dor o sin una Póliza D&O que los cubra ante oc
para los acreedores no garantizados". estas situaciones, difícilmente los directores o vj
administradores se sentarían en los directorios
José Martínez, gestor de siniestros graves para o puestos ejecutivos de las empresas, pues no
Líneas Financieras de AIG Europe, sostiene que estarían dispuestos a asumir las consecuencias
"[I]as insolvencias continúan generando deman­ con su propio patrimonio. Ahora bien, esto
das contra directivos y consejeros (D&O) [...] de­ ocurre en Estados Unidos, el Reino Unido o
bido a que los administradores ven estos seguros Alemania. En el Perú, sin embargo, las pólizas
como una forma de satisfacer a los acreedores. D&O no son muy populares, incluso en algunas
La resaca de la crisis económica mundial sigue grandes corporaciones.
proyectando una sombra [...] donde las quiebras
siguen siendo la mayor causa de demandas de No queremos que nos malinterpreten. Si bien
D&O. La frecuencia de las demandas sigue siendo hemos advertido la importancia de contar con
muy superior a antes de la crisis"'9. una Póliza D&O, esta última no constituye una
patente de corso para los directores y adminis­
Y es que no es ajeno el escenario en donde ante tradores, o un cheque en blanco para responder
el procedimiento concursal de una empresa que por las decisiones que puedan generar un per­
eventualmente la podría conducirá su liquida­ juicio para terceros o la propia sociedad.
ción, en un intento por recuperar sus inversio­
nes o acreencias, los demandantes pretendan Consideramos que existen mecanismos dentro
responsabilizar por el fracaso de la empresa a de las propias Pólizas D&O que precisamente Facultad de Derecho de la U niversidad de Lima
los gerentes o administradores de esta. Es por pretenden desalentar a que un director o ad­
eso que los liquidadores están obligados por los ministrador se comporte menos responsable o
acreedores a buscar y perseguir a los gerentes diligente por el hecho de contar con esta Póliza
y administradores -y a su patrim onio- como (como los límites de cobertura y las primas que
fuente de liquidez. Así, Géraud Verhille, ha seña­ deben pagar al activar la cobertura, por ejem­
lado que "[n]o hay duda de que los liquidadores plo). Las nuevas corporaciones tienen políticas
buscan cada vez más la responsabilidad de los de buen gobierno corporativo más estrictas
directivos para aumentar los activos"20. que incluyen el manejo de riesgos comerciales.

Es probable que sean decisiones ejecutivas Consideramos que los directores y adminis­
las que hayan colocado a alguna sociedad en tradores serios y respetables, que tienen una por alum nos de la
una situación de concurso y la conduzca a la reputación que cuidar frente al mercado, tienen
quiebra. Como en el caso de Lehman Brothers, precisamente el incentivo de guardar sigilo
probablemente alguna decisión de Fuld (o un en sus actos, de comportarse responsable y
conjunto de ellas) la haya conducido a la quie­ diligentemente, independientemente de si la
bra. Son consecuencias de alguien que decide empresa que los nombró como sus altos eje­
"tomar un riesgo para ganar"es por ello que hay cutivos tiene o no contratada una Póliza D&O. Revista editada
quienes dicen que "quien no arriesga no gana"; Nadie nombraría a un director o administrador
sin embargo, no siempre se gana y cuando eso con un extenso historial de Pólizas D&O ejecu­
sucede, alguien debe asumir las consecuencias tadas por sus decisiones, al contrario. Si alguna
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19. Martínez, José. "Las quiebras fom entan los litigios". En Guía de Responsabilidad de Directores y Consejeros. Publicado
por Strategic Risk. Disponible En: <https://www.aia.com.es/content/dam/aia/emea/spain/documents/brochure/ A D V O C A T U S
strateaic-directors-and-officers-quide-spanish-brochure.pdf> (última visita, 25 de enero de 2016).
20. Loe. Cit.

La póliza D&O y la responsabilidad de los gerentes y administradores frente a situaciones extremas 349