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I. INTRODUCCIÓN ante la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pen
De acuerdo a información obtenida de la Agen siones, de modo que parte de las notas puedan
cia de Promoción de la Inversión Privada en el ser adquiridas por AFPs locales y el resto por
Perú - Proinversión, el Banco Central de Reserva inversionistas extranjeros- y los tradicionales
del Perú reportó para el año 2012 un flujo de financiamientos bancarios (sobre los cuales nos
US$12,240 millones de inversión extranjera co n ce n tra re m o s en este artículo).
directa en el Perú.
El objetivo de este artículo es analizar breve
Ello es una clara evidencia del desarrollo que mente y desde una perspectiva práctica algunas
ha alcanzado la economía de nuestro país y de de las diferentes garantías que una sociedad
la confianza que los inversionistas tienen en el concesionaria generalmente otorga a favor de
mismo. Así, después de varios años, el Perú es las entidades que califiquen como Acreedores
hoy uno de los principales destinos de inversio Permitidos en el marco de un financiamiento
nes extranjeras en América Latina. bancario.
U niversidad de Lima proyectos de infraestructura (por ejemplo, II. PRINCIPALES GARANTÍAS OTORGADAS
Parte de la inversión extranjera que hoy recibe
POR UNA SOCIEDAD CONCESIONARIA
nuestro país está destinada al desarrollo de
1.
construir autopistas, puertos, aeropuertos,
Los Acreedores Permitidos.
líneas de transmisión, etc.) que vienen siendo
promocionados activamente por Proinversión.
Un primer tema que debe tomarse en cuenta es
Facultad de Derecho de la Para poder obtener el derecho de concesión vor de cualquier entidad dispuesta a financiar a
que existen determinadas garantías vinculadas
a la concesión que no pueden ser otorgadas a fa
para desarrollar un proyecto determinado (diga
mos, por ejemplo, una autopista), es necesario
la sociedad concesionaria, sino que únicamente
que el inversionista se presente ante el concurso
pueden ser otorgadas a favor de quienes en los
público que Proinversión convoca a efectos de
contratos de concesión se denomina "Acreedo
otorgar la buena pro del proyecto.
res Permitidos".
Ahora bien, uno de los principales aspectos que
por alum nos de la tran interesados en invertir en determinado pro Por lo general, se considera como Acreedores
deben evaluar los inversionistas que se encuen
Permitidos a, entre otros: (i) las institucionales
multilaterales de crédito de las cuales el Perú
yecto es el financiamiento que deberán obtener
sea parte; (ii) instituciones o agencias guber
para poder operar la concesión. Por lo general,
namentales de los países con los que el Perú
existen tres grandes fuentes del financiamiento
mantiene relaciones diplomátiras: (iii) las insti
Revista editada a las que pueden recurrir los inversionistas: (i) re tuciones financieras aprobadas por el Estado de
cursos propios; (ii) financiamientos bancarios; y
la República del Perú y designadas como"Banco
(iii) financiamientos en el mercado de capitales.
Extranjero de Primera Categoría" por el Banco
Central de Reserva del Perú; (iv) las instituciones
Las fuentes más comunes de financiamiento
financieras nacionales e internacionales que
para la explotación de concesiones son los fi
sionistas institucionales y las personas naturales
nanciamientos en el mercado de capitales -una apruebe la entidad concedente; y (v) los inver
alternativa que se ha vuelto muy frecuente en y jurídicas que adquieran valores mobiliarios
127 estos últimos años y que consiste, por ejemplo, emitidos por la sociedad concesionaria.
ADVOCATUS ción S de la Securities Act de la Securities and A efectos de ser aprobado como "Acreedor Per
en emitir notas bajo la regla 144A y la Regula
Exchange Commission de los Estados Unidos
mitido", cada entidad que desee ser aprobada
de América con tramos locales inscritos ante
la Superintendencia del Mercado de Valores y como tal debe seguir el procedimiento previsto
en el Contrato de Concesión correspondiente,
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