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por la poca capacidad de expandir el gasto de   menor al del  año  pasado  por  el  mayor  del
                consumo o de inversión y, peor aún, si la capa­  dinamismo  del  gasto,  lo  que  es  consisten­
                cidad de gasto público llegó al límite impuesto   te  con  una  situación  de  débil  demanda
                por  los  mercados  para  financiar su  deuda.  En   externa  y  porque  el  superávit sigue afian­
                este entorno es necesario  hacer cambios para   zado  la  solidez financiera  del Tesoro  peruano.
                hacer más competitiva a la economía mediante   Finalmente, el crédito al sector privado seguirá
                reformas estructurales para eliminar trabas a la   creciendo ahora a tasas más sostenibles debido
                eficiencia de los mercados. Lo que han hecho los   a las acciones de encaje bancario adoptadas por
                bancos centrales de Estados Unidos y Europa ha   el BCRP. (ver cuadro)
                sido evitar un colapso financiero y facilitar una
                recuperación más rápida. Pero lo fundamental   10.  Las grandes crisis mundiales siempre han
                es resolver los problemas fiscales y hacer refor­  sido  ocasionadas  por  crisis  bancarias.
                mas estructurales para darles competitividad a    ¿Considera que en la actualidad, los ban­
                las economías.                                    cos están  dando  mucho  crédito  incluso
                                                                  a  personas  con  altos  niveles  de  endeu­
          Universidad  de  Lima  se ven forzadas a enfrentar un ajuste severo del   sos,  el  crédito  es  aproximadamente  el  30%
                                                                  damiento? ¿Somos  un  país que vive del
                La dificultad que enfrentan las economías euro­
                peas en la zona del Euro, es que no cuentan con
                                                                  crédito y que los "plásticos" están siendo
                                                                  utilizados sin la fiscalización debida?
                el tipo de cambio como válvula de escape que
                permita a su sector transable internacional ga­
                nar competitividad, por lo que en consecuencia
                                                              RRM: El crédito en el Perú representa todavía
                                                              un  porcentaje  muy  bajo  del  nivel  de  ingre­
                gasto  privado  por la vía  de  menores  remune­
          Facultad  de  Derecho  de  la   ausencia de un eje fiscal y de deuda común las   del  PBI,  menor al  36% de Colombia o al  72%
                raciones o mayor desempleo. Asimismo, por la
                                                              de Chile. Sin  embargo,  es  importante que el
                economías de la periferia de la Eurozona tienen
                                                              crecimiento  del  crédito  no  cree  situaciones
                que  adoptar  políticas fiscales  pro-cíclicas.  La
                                                              de  sobreendeudamiento  de  las  personas  y
                                                              empresas, ni que fomente descalces como es
                falta también de un eje de supervisión financiera
                                                              el caso de los créditos en dólares a  personas
                común dificulta el proceso de ajuste de las enti­
                                                              que ganan en soles. Par evitar esto el banco ha
                dades financieras en los distintos países, lo que
                demorará aún más la recuperación del crédito.
                                                              elevado  los encajes  bancarios y  la  SBS  exige
                                                              más capital  a  los créditos con  descalces.  Por
          Revista  editada  por  alum nos  de  la   9.  ¿Cuáles  serían  sus pronósticos  para  la   ello, el crédito en dólares se viene moderando
                    situación peruana en este 2013?
                                                              rápidamente. La dolarización del crédito por
                                                              ello ha bajado a 43%.
                RRM: Nuestro pronóstico de crecimiento del PBI
                para  este año es de 6,1%, fundamentalmente
                                                              11.  Cada país tiene su propia coyuntura, cos­
                por el impulso de la demanda interna en 7%. El
                                                                  tumbres y realidad. ¿Considera que esto
                                                                  se ve  reflejado  en  el  sistema  bancario?
                sector externo más bien presiona a la baja por
                                                                  ¿Cuáles son las ventajas y desventajas que
                menores volúmenes y precios de exportación,
                                                                  presenta nuestro sistema bancario frente
                lo cual se explica porque las economías desarro­
                                                                  a otros países de Latinoamérica?
                lladas se  mueven  por debajo de su capacidad
                potencial  y,  por otro  lado  China  pasa  por  un
                aterrizaje a  tasas de crecimiento  más  sosteni-   RRM: Una situación positiva del Perú es la cali­
                bles.  La  inflación  este año  seguirá  dentro  del   dad de la supervisión bancaria lo cual se refleja
          127   rango meta de  1% a  3%, con  una tendencia a   en que los indicadores de salud del sistema fi­
          ADVOCATUS   acciones concretas para eliminar trabas legales   de la cartera, liquidez, eficiencia y retornos, se
                                                              nanciero, en términos de capitalización, calidad
                ubicarse más cerca del centro de esta banda. Un
                reto importante es mantener el dinamismo de
                la inversión del sector privado lo cual involucra
                                                              encuentran por encima de los de la región. Pero
                                                              sin  duda  coincido en  que  no  hay que bajar la
                                                              guardia y se siga mitigando los riesgos.
                y burocráticas.  El fisco presentará un superávit



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