Page 55 - 货币的真相
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哪个金融中心可以比肩伦敦的地位，其每年海外投资高达 40 亿英镑，占西方国家总
投资的一半。
面对这样一个超级金主，外国政府和商界自然喜欢来到伦敦融资并采用英镑发行
债券，当时全球超过 2/3 的贸易信贷通过伦敦进行，超过一半的长期投资也是通过伦
敦进行。
“伦敦是世界的金融中心，这个城市主要向国外提供资金支持，而不是向本地工
业提供资本。每年数额高达 10 亿美元的外国债券通过伦敦的银行对外发行。《金融
之王》，21 页）
由于发债国的本国债券流动性差，且不是国际货币，本币标价的债券很难获得投
资者欢迎；与之对应，英镑资本市场深度大、波动小，流动性强，任何政府和机构都
不能操纵英镑的价格，这使得发债方最大限度地避免利率风险以及市场风险。
还有一点，虽然英国央行可能偶尔干预黄金价格，但是他们不干涉黄金的进出口。
这些措施使得英镑受到外国央行和政府的欢迎。
毫无疑问，英国作为强权帝国的放大了英镑的地位。从 18 世纪初开始，英国为
鼓励整个帝国使用英镑付出很大的努力。英国金融机构在殖民地设立分支机构，而殖
民地的银行则在伦敦开设办事处。这些银行在伦敦拥有资产和负债，并为殖民地发行
银行券，维持当地银行券和英镑之间的固定汇率。
当汇率出现异常情况时，英国政府即对当地的货币发行实施直接监管，要求保持
当地货币和固定汇率以实现完全的对外可兑换性，这个过程通过在伦敦根据需要买卖
英镑来完成。像印度这样的殖民地，英国领导殖民地政府便在伦敦建立了规模庞大的
储备。
集万千荣耀与宠爱于一身，慢慢地，英镑在各国政府与商界的心中成为和黄金一
样的东西，于是成为世界货币，也顺理成章地成为唯一的全球储备货币。1899 年，
已知的货币储备中，英镑占比 64%，马克占比 15%，法郎占比 16%，其他货币占比
6%，此时，储备来看，英镑毫无疑问是最主要的国际化货币；
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