Page 77 - 货币的真相

放假 5 天，其间停止一切金融活动。

通过这一紧急措施，英国银行业获得缓冲期。与此同时，英国政府授权财政部增

发纸币，面值只有 1 英镑和 10 便士两种，同时将黄金纳入战时违禁品目录而禁止兑
换。财政部同时宣布所有贸易债务将自动延期一个月。当英国的银行重新开业时，银

行的贴现率降至 6%，第二天又降至 5%，危机终于得以缓解。

第四节 金本位制的松动

战争的初期，无论是协约国还是同盟国都存在普遍自满的情绪，没人完全理解“这

场战争为什么会发生、打仗究竟是为了什么”，更重要的是，都相信自己能够取得最

后的胜利，因此交战双方都认为这场战争不会持续很长时间，甚至将军们向士兵许诺

说，他们可以回家过圣诞节。

类似盲目乐观的情绪也弥漫在英国金融界。1914 年，著名的经济学家凯恩斯只

有 31 岁，还在剑桥大学教书。那一年，他向朋友们宣称：“战争的持续时间将不会
超过一年，因为到时能用来支持战争的流动资金将消耗殆尽。”1914 年 11 月，法国

财政部长也自信地宣称，“战争在 1915 年 7 月前将不得不结束，因为到那时钱将被
花光”。

天真的银行家们和政客们似乎忘了，过去历次战争中没有一场战争是因为黄金不

足而结束。相反，战争首先摧毁稳健的财政体系。交战双方不惜动用一切资源、—税

收、借款、大规模印制纸币来筹集战争款项。

事实上，英格兰银行对于借款打仗这件事是再熟悉不过。某种意义说，英格兰银

行就是为筹集战款而诞生。1688 年，英国陷入“九年战争”，战争导致军费攀升，

虽然威廉王室作出各种努力，依然不能做到收支平衡，政府始终无法摆脱财政困境。

当时，英国财政大臣蒙塔古提出创办银行的方案，其内容是政府以 8%的利率发行 120

万英镑的公债，并将认购者组成“英格兰银行董事公司”的股份公司，结果大获成功，

在 11 天内公债就被全部认购一空，而它的第一份认股人名单是由国王和王后领衔。

英格兰银行的成立开创了英国公共借贷体系，从而给政府奠定一种全新的财政基

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