Page 72 - LUOVA ALA OPPIKIRJA

72 73

ESIMERKKEJÄ KOVENANTTILAUSEKKEISTA
1) Talouden tunnuslukujen avulla määritettyjä kovenantteja (vaihtoehtoja)
Lainansaaja sitoutuu siihen, että lainan kestäessä… (kannattavuus)
… yrityksen tilikauden käyttökate on vähintään kaksinkertainen korkokuluihin
verrattuna
… yrityksen rahoitustulos (= nettotulos + poistot) on vähintään viidenneksen
suurempi kuin sen pitkäaikaisten lainojen lyhennykset
… yrityksen nettotulos-%, prosentteina liikevaihdosta, on vähintään riittävien
ja turvaavien poistojen jälkeen vähintään viisi prosenttia
… yrityksen sijoitetun pääoman tuotto-% ylittää sen rahoituskulujen prosentuaalisen
tason vähintään kolmanneksella ja ylimääräinen osuus käytetään oman pääoman
vahvistamiseen. Jos tuotto-% ylittää rahoituskulujen tason 80 %:lla, voidaan jakaa
sen tasoinen osinko, joka ei vaaranna lainojen lyhentämistä.
Lainansaaja sitoutuu siihen, että lainan kestäessä… (tehokkuus, tuottavuus)
… yrityksen jalostusarvo nousee vuosittain vähintään kolmanneksen enemmän
kuin on vuotuinen inflaatio
… yrityksen käyttöpääoma-%, prosentteina liikevaihdosta, pysyy ennallaan tai
alenee/nousee
Lainansaaja sitoutuu siihen, että lainan kestäessä… (maksuvalmius ja vakavaraisuus)
… yrityksen quick ratio eli maksuvalmiussuhde on vähintään tasolla yksi
… yrityksen omavaraisuusaste (laskettuna taseen loppusummasta) on vähintään
kolmannes
… yrityksen liiketoiminnan rahavirta (käyttöpääoman muutosten jälkeen) on
vähintään 100.000 euroa
… yrityksen vapaa kassavirta kaikkien investointimaksujen jälkeen on
vuosilyhennysten suuruinen, kuitenkin vähintään 20.000 euroa

HUOM! Luovalla alalla moni em. tunnusluku voi merkittävästi muuttua riippuen
siitä, kirjataanko oma kehitystyö ja kehitystyön ostopalvelut (esim. alihankin-
taostot tai IPR-oikeuksien ostot) tilinpäätökseen kuluiksi vai aktivoidaanko
kehittämistyön kulut taseeseen. Osaan tunnusluvuista tällä seikalla ei ole mer-
kitystä. Esimerkiksi yrityksen vapaan kassavirran tunnusluku, joka ottaa vä-
hennyseränä huomioon myös investoinnit, käyttöpääoma-%, johon ei sisälly
pitkäaikaisia vastaavia tai quick ratio, joka lasketaan vain nopeavaikutteisten
tase-erien (rahoitusomaisuus per lyhytaikaiset velat) perusteella.
2) Muita kovenantteja (vaihtoehtoja)

Negatiiviset eli kieltoja sisältävät kovenantit (= olla tekemättä jotakin)
Yritys ei maksa osinkoja, kunnes puolet vastaanotetusta lainasta on lyhennetty.
Yritys ei ryhdy yritysostoihin tai muihin suuriin investointeihin ilman lainanantajan
suostumusta