Page 11 - Bab 2

18

(2003), return merupakan hasil yang diperoleh dari hasil investasi. Return ini

dibagi menjadi dua yaitu:

1. Return realisasi (realized return)

Merupakan return yang telah terjadi. Dihitung berdasarkan data historis.

Return realisasi ini juga berguna untuk mengukur return ekspektasi dan

risiko di masa yang akan datang.

2. Return ekspektasi (expected return)

Merupakan return yang diharapkan akan diterima oleh investor dimasa

yang akan datang. Berbeda dengan return realisasi, return ekspektasi

sifatnya belum terjadi.

Menurut Fahmi (2013) pihak yang memiliki saham akan memperoleh

keuntungan sebagai bentuk kewajiban yang harus diterima. Salah satu bentuk

keuntungan yang diperoleh investor adalah keuntungan pada saat saham yang

dimiliki tersebut dijual kembali pada harga yang lebih mahal. Return saham yang

diterima investor dinyatakan sebagai berikut:

Keterangan : Rt : Return/Capital Gain (loss)

Pt : Harga saham periode sekarang

Pt-1 : Harga saham periode sebelumnya

2.4. Kerangka Pemikiran

Pasar modal menurut Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 adalah

kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek,