Page 15 - Bab 2

22

maupun penjualan aktiva berkaitan dengan usaha perusahaan meningkatkan

kapasitas produksinya, sehingga informasi ini dianggap penting oleh investor

untuk pengambilan keputusan investasi (Daniati, 2006). Penelitian yang dilakukan

Yocelyn (2012) pada perusahaan berkapitalisasi besar mengungkapkan bahwa

arus kas investasi tidak berpengaruh terhadap return saham. Arus kas dari

aktivitas investasi yang yang berpotensi memberikan penerimaan di masa depan

tidak menjadi pertimbangan investor.

H 2 : Arus kas dari aktivitas investasi berpengaruh secara signifikan terhadap

return saham

2.4.3. Pengaruh Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan Terhadap Return

Saham

Arus kas dari aktivitas pendanaan adalah akibat dari transaksi atau

peristiwa penerimaan kas dan pengeluaran kas kepada para pemegang saham yang

disebut sebagai pendanaan ekuitas, sedangkan penerimaan kas dan pengeluaran

kas kepada kreditor disebut sebagai pendanaan utang.

Arus kas dari pendanaan memiliki pengaruh terhadap return saham. Hal

ini berarti setiap peningkatan pengeluaran untuk aktivitas pendanaan seperti

pengumuman dividen akan diikuti dengan peningkatan return saham (Daniati,

2012).

Sedangkan pendapat lain menyatakan bahawa arus kas dari aktivitas

pendanaan juga terbukti tidak berpengaruh terhadap return saham. Investor dalam

hal ini tidak melihat pelaporan transaksi-transaksi yang merubah komposisi

ekuitas dan hutang jangka panjang serta pembayaran dividen tunai sebagai