Page 118 - Financial Modeling with Microsoft Excel - Investasi

Step-by Step Financial Modeling with Excel

Ada beberapa jenis model untuk menghitung resiko investasi
saham tetapi model penghitungan tingkat pengembalian yang paling
banyak digunakan adalah Capital Asset Pricing Model (CAPM).
Model ini mudah digunakan dan informasi yang diperlukan untuk
input mudah didapatkan. Rumus dari model ini adalah:

= + ( − )

dimana:
• ks adalah tingkat pengembalian saham yang diharapkan.
• krf adalah tingkat pengembalian bebas resiko.
• β adalah tingkat resiko dari saham terhadap suatu portofolio
atau index tertentu.
• km adalah tingkat pengembalian pasar secara keseluruhan.

Bagaimana cara mendapatkan data-data diatas? Sebelum
mencari informasi mengenai data-data yang diperlukan. Ada baiknya
memahami definisi dari masing-masing input yang diperlukan.

Tingkat pengembalian bebas resiko (krf) disini adalah tingkat
pengembalian dari surat berharga yang diterbitkan oleh pemerintah
Republik Indonesia saat ini. Tingkat pengembaliannya bergantung
pada masa jatuh tempo dari surat berharga tersebut. Apabila Anda akan
menghitung ks, Anda harus memastikan bahwa krf yang Anda gunakan
sebagai input adalah tingkat pengembalian dari surat berharga
pemerintah yang memiliki jangka waktu yang sama dengan jangka
waktu investasi Anda. Apabila Anda merencanakan untuk berinvestai
selama 3 bulan maka sebaiknya krf yang dipilih adalah tingkat
pengembalian surat berharga RI yang memiliki masa jatuh tempo 3
bulan.

Pemerintah RI menerbitkan berbagai jenis Surat Utang Negara
(SUN) yang terdiri dari:

1. Surat Perbendaharaan Negara:

109