Page 166 - LIBRETA DIGITAL ADMINISTRACIÒN FINANCIERA
P. 166
El flujo de caja (Cash Flow, en inglés) es el dinero que genera la empresa a través de su
actividad ordinaria de explotación.
El flujo de caja puede calcular de varias formas. Los dos métodos más utilizados son los
siguientes:
a) Flujo de caja financiero: se obtiene restando los pagos de explotación a los cobros de
explotación: El saldo es el flujo de caja generado por la explotación de la empresa:
Flujo de caja financiero = cobros de explotación – pagos de explotación
El cálculo y análisis de la evolución del flujo de caja financiero ayuda a diagnosticar la
capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas.
b) Flujo de caja económico o Cash Flow económico: se obtiene sumando al beneficio
neto de la empresa la amortización del periodo y las provisiones realizadas, ya que ambos son
gastos que no se pagan.
• Amortización: es la pérdida de valor que va sufriendo todo los años el inmovilizado de
la empresa (edificios, maquinaria, utillaje, equipos informáticos, etc.) debido a su uso,
obsolescencia, etc. Cada año la parte de la pérdida de valor del inmovilizado que le
corresponde se incluye como gasto del ejercicio, disminuyendo los resultados del mismo. El
gasto de la amortización no supone un desembolso financiero, puesto que el momento en que
se paga la inversión realizada en un activo es independiente del momento en que va gastando
ese activo.
• Provisiones: es la pérdida de valor que en un momento puntual puede sufrir algún
elemento del activo, por ejemplo: clientes que probablemente no van a pagar, existencias que
se han deteriorado, etc. En el momento en que la empresa es consciente de esta pérdida de
valor, realiza una provisión contable para reflejarla como pérdida del ejercicio. Tampoco
representa ningún desembolso económico del ejercicio.
Lógicamente, el beneficio neto más las amortizaciones más las provisiones representarán el
efectivo que ha generado la empresa en el periodo correspondiente en el supuesto de que se
cobren todos los ingresos y se paguen todos los gastos.
Flujo de caja económico = beneficio neto de la explotación + amortizaciones +
provisiones
En la mayoría de los casos, el flujo de caja financiero no coincide con el flujo de caja económico,
ya que el primero se basa en movimientos de efectivo (cobros y pagos) y el segundo en el
principio de devengo (ingresos y gastos). De hecho, sólo coincidirían en aquella empresa en
la que todos sus ingresos se cobraran al contado y todos sus gastos se pagaran también al
contado.
La importancia del análisis del flujo de caja proviene del hecho de que éste mide la capacidad
de generación de fondos que tiene la empresa a través de su actividad ordinaria, por tanto, es