Page 98 - 林一鳴投資心理學

Part 3 投資者常犯的十大心理錯誤

恆指升穿歷史高位 31958 點，再一直衝上高位 33484 點之後，
香港散戶才開始感覺到股市的上漲，已成為一種不可避免的
趨勢，關心股市的人也大幅增加。以我自己的 Facebook 專頁
為例，在 2018 年初我寫股市的評論，很多人的留言都是問「應
該買乜」、「在甚麽位入市」等，即使當時股市已屬偏高，
但他們覺得其他股民賺錢，假若自己不買的話，豈不是會十
分「蝕底」？

所以當牛市見頂或熊市見底時，市場都會形成一種極度
興奮或壓抑的情緒，這階段的投資者往往被情緒控制而形成
了心理群體，由於達成的共識不是建立在理性判斷基礎之上，
所以很大機會是一個錯誤的方向，是市場踏入重大轉折階段
的開始。特別在牛市最後的時期，由於每個人都湧進股票市
場，於是形成一種社會共識〔social consensus〕，使大部分的
人都相信升市將會持續，但假若大家都是這麼想的話，其實
牛市距離尾聲已不遠了。
可惜在這個時候，市場上都會出現一些跟隨者
〔follower〕，在看見身邊的朋友賺錢後，
自己的心裡覺得不舒服，於是跟風購
入股票，結果除了不能跟別人一起
賺錢外，甚至連本金也賠掉了。
這情況在歷史上經常都會發生，
本來不打算買股票的人，當看到
許多人紛紛入市後，心裡經不住
這種誘惑氣氛，於是盲目跟風。
由於他們是最後入市的一群，所
以他們的損失也是最大的。

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