Page 155 - 林一鳴的投資世界

國內股民的投資特點

A 股化的主要特點，就是著重於聽消息，看政策市的走
向，例如習主席講一句說話，就可令整個板塊上升或下跌數
十巴仙；反而股票的基本面，股民就不是看得太重。這令到
大部分傳統的分析工具，都變得沒有用處︰很多傳統的基金
經理，單靠價值投資法選股票，但沒有渠道收風，怎可能計
算到政策的轉變方向？
在十多年之前，其實很多國內人已經直接在香港開戶口，
範圍不單局限於滬港通。北水主導香港股市，讓港股出現了
幾個明顯的轉變︰ 4 戰場上的股市策略

（1）越升的股票越升，越跌的股票越跌︰如果一間公司
的基本層面沒變，香港人會看價值投資，股價跌就買，升太
貴就沽；但國內玩法卻是相反，不升就沒人買，但如果連續
升了 N 日，第 N ＋ 1 日衝入去的人就會更多，升完十倍再升
的機會率，大過一隻跌了九成的股票。對於這個現象，只要
信，不要問我點解；你看今年升得最多的股票，圖表全都是
一條直線向上，中途差不多沒有回調。

（2）買股票是看人，不是看公司業務︰國內人選擇股票
的重點，主要看公司主席和大股東是甚麽人，不會放在公司
業務之上。例如近期有很多例子，只要上市公司與姓馬的人
有關，就會無端端升了很多倍，但買入這些股票的國內股民，
可能連公司的主業是做甚麼也不知道。

（3）國內股民最關注的港股名單，與香港人不一樣︰如
果你經常投訴倉位的股票，在牛三沒升過多少，建議你花時

154 155