Page 152 - 林一鳴的投資世界

型上市公司，股東以國內人士較多；他們都會在證券行做孖
展融資，以得到更多的額外資金。只要沽空佬將股價推到「斬
倉位」，就會產生雪球效應，讓股價急速下跌。

（4）如何知道股票是否做了很多孖展？最直接當然是從
行家收風，打聽孖展的情況。一些經常找人撲水的股票，行
內人都是知道的，或是查一查股票在中央結算系統的持股紀
錄（http://www.hkexnews.hk/sdw/search/searchsdw_c.aspx），
計算有多少股票放在專做「放數」的證券行，了解最基本的
情況。如果你連邊間行專做放數都唔知道？對不起，這遊戲
不是給你玩的，請馬上離場。
（5）借貨人提出收回的風險︰投資市場非常險惡，有時
4 戰場上的股市策略
壞人會設立一些局讓傻仔沽空，然後借貨人要求於指定時間
內歸還股票，將傻仔沽家挾死。

根據多年的經驗，一般沽空後跌得最慘的股票，死亡的
標準流程通常都是︰

i. 沽空機構先查清楚大股東背後沒水喉，肯定水源不夠；

ii. 從秘密渠道查到大股東做了孖展融資；

iii. 準確計算股價「孖展 Call」位置，即是當股價跌到
這個價位，會導致「借貸抵押比率」（Loan to Margin Value
Ratio）到達觸發點（通常在 105% 至 130%），經紀行會立
刻追繳保證金，要求存入額外現金作為「補倉」之用；

iv. 發出沽空報告；

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