Page 148 - 林一鳴的投資世界

展額就跌到 900 萬元 + 800 萬元＝ 1,700 萬元，借貸抵押比
率＝ 2,700 萬元 / 1,700 萬元＝ 159%，大幅高於觸發點；於
是放數佬立刻發出追魂 Call，要求存入 1,000 萬元的現金。

如果債仔未能在指定期限前存錢，根據孖展條款的規定，
債主可以進行「斬倉」，立刻出售客戶的證券，而毋須諮詢
債仔的同意。
由於股票 A 已經停牌，所以放數佬就只能沽出股票 B 和
C，這會進一步推低 B 和 C 的股價，引起雪球效應的出現。
例如放數佬在孖展 Call 後，分別沽了 500 萬股 B 和 C，大量
沽售將股價推低到 1 元，清還了 1,000 萬元的現金，但這又
會將孖展額減到 (1 元 x 500 萬股 x 30%) + (1 元 x 500 萬股 x
4 戰場上的股市策略
20%) ＝ 250 萬元，借貸抵押比率反升至 1,700 萬元 / 250 萬
元＝ 680%，仲勁過未斬倉之前！於是越斬越 Call，越 Call 就
越斬，結果是斬極都不夠還，問你死未。

比恐怖還恐怖的情況，就是外面有其他債仔，都有 ABC
股票在他們的孖展組合︰例如有街外人用了 BCD 股票借孖
展，當 BC 股價暴跌之後，就會害到 D 股票「無辜辜被人沽」，
然後用了 CDE 股票借孖展的人，又會害到股票 E 被斬埋一
份。

散戶應否在斬倉時博反彈？

對於普通散戶來說，當大股東因為流動資金問題而出現
斬倉，看見股價大跌八九成，應否在這個時候偷雞博反彈？

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