Page 94 - 林一鳴的投資世界

暴力救市 越救越跌

於是政府高調地再用大聲公，說會動用千億資金入市，
但結果卻是越救越跌。本來在股災初期，A 股的股民還有能
力在水裡自己游，但看見咁大個水泡掟落嚟，有能力自己游
（不沽貨）的人，都走埋去當救生艇攬住（沽貨）；當全世
界都攬住時，個水泡就會沉，變成攬住一齊死。結果出現自
我強化式的雪崩效應，恐慌性拋售導致市場下跌，下跌又帶
來強制平倉，惡性循環難以終止，最後就變成股災。
到了後期的時候，「人造 A 股牛市」已經爆煲，用財富
效應刺激消費，變成不再可能了。股民開始連政府也不相信，
市場變得兵荒馬亂，恐慌進一步急速加劇；從用電量、鐵路
2 林一鳴的波浪理論
貨運量以及銀行放款等三大「李克強指數」來看，全國上半
年用電量累計增速，創下了五年來的新低，固定資產投資增
長率持續下降，固定資產投資也出現回落，全國房地產開發
投資按年名義增長只有數個百分點，情況並不理想。

由於推高 A 股造成財富效應的計劃，到目前已經完全失
敗，預期社會消費品零售額的增長率，將會出現下跌趨勢，
加上固定資產投資和工業增長的下跌，中國政府 GDP 保七的
任務，將會變得非常困難。

A 股元氣大傷

當「人造 A 股牛市」爆煲以後，香港股市也進入熊市階
段，大家不相信政府可以救市，股民出現恐慌性的情緒，對
股市失去信心。

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