Page 6 - 保险决策参考201811期

保险决策参考

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取消险资投资行业范围限制

《股权办法》是根据《保险资金投资股权暂行办法》（以下简称《暂行办法》）

进行修订的。

《暂行办法》规定，保险资金不得投资不符合国家产业政策、不具有稳定现

金流回报预期或者资产增值价值，高污染、高耗能、未达到国家节能和环保标准、

技术附加值较低等企业股权。保险资金直接投资股权，仅限于保险类企业、非保

险类金融企业和与保险业务相关的养老、医疗、汽车服务等企业的股权。
《股权办法》不再限制财务性股权投资和重大股权投资的行业范围，要求保

险公司综合考虑自身实际，自主审慎选择行业和企业类型，并加强股权投资能力

和风险管控能力建设。《股权办法》规定，保险资金开展重大股权投资和一般股

权投资，应当在符合安全性、流动性和收益性的条件下，综合考虑偿付能力、风

险偏好、投资预算、资产负债等因素，稳健选择投资的行业范围和企业类型。

同时，《股权办法》中提及，保险资金开展一般股权投资和重大股权投资，

所投资的标的企业除符合相关规定外，不得存在所处行业或领域不符合宏观政策
导向及宏观政策调控方向，或者属于产业政策禁止准入、限制投资类的行业与领

域，或者可能对公司声誉造成不良影响的行业与领域；高污染、高耗能或产能过

剩、技术附加值较低、未达到国家节能和环保标准；不具有稳定现金流回报预期

或者资产增值价值等情形。

银保监会称，此举是为了通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服

务实体经济能力。另外，银保监会对保险资金投资国家政策支持、经国家主管或

监管部门核准或备案的重点领域、重大工程、重点项目，市场化、法治化债转股

企业股权，以及中小微企业、科技型企业等股权，确定风险因子或核算权益投资

规模时予以调（扣）减的具体政策另行制定。
国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示，“《股权办法》

最大的突破是在投资行业上有了明显的拓宽。范围的拓宽对保险公司影响较大。

随着经济的快速发展，行业的投资价值变动很大，如果受制于原来的范围限制，

保险公司不能有力地抓住一些机会，对一些行业进行长期投资、价值投资。现在

通过修订可以让股权投资的自主权回归于保险机构，这对于发挥保险资金的长期

资金优势很重要，保险机构通过进行股权投资可以有力拓展资产配置空间。”