Page 48 - Фин.орган учебник В.В.Ковалев

Глава 2. Концептуальные основы финансового менеджмента • 47

гообложения и, во-вторых, регулирует предпринимательскую
деятельность в целом, главным образом, путем проведения со­
ответствующей налоговой политики.
Работники компании. Можно выделить два типа наемных
работников, различающихся своими целевыми установками
и значимостью с позиции управления финансами,—управлен­
ческий персонал (в особенности, топ-менеджеры) и рядовые
работники. Топ-менеджеры заинтересованы прежде всего
в том, чтобы их деятельность одобрялась собственниками ком­
пании, компания наращивала свои обороты, что автоматически
сопровождалось бы как повышением их репутации в профес­
сиональных кругах, так и ростом вознаграждения. Что касает­
ся рядовых работников, то их интересы выражаются в устраи­
вающей их заработной плате, имидже компании, уровне соци­
альных благ, предоставляемых ею.
Прочие заинтересованные лица. В эту группу входят прежде
всего потенциальные инвесторы, финансовые спекулянты, ана­
литики и конкуренты. Интересы потенциальных инвесторов
заключаются в том, чтобы, ориентируясь на динамику рыноч­
ных индикаторов и отчетные данные о финансовом положе­
нии компании, принять решение о целесообразности инвести­
рования средств в данную компанию и, в частности, приобре­
тения ее. Финансовые спекулянты получают свой доход от
операций купли-продажи ценных бумаг на вторичном рынке.
В принципе, система финансового менеджмента не предназна­
чена удовлетворять их интересы, поскольку спекулянты на­
прямую не связаны с компанией-эмитентом (в частности, до­
ход от операций купли-продажи непосредственно не отражает­
ся на источниках се финансирования). Здесь связь
обратная — для решения своих задач спекулянты пользуются
данными, генерируемыми в системе управления (например, от­
четностью). Тем не менее, действия спекулянтов в отношении
ценных бумаг конкретного эмитента являются определенным
индикатором успешности ее функционирования, поэтому фи­
нансовые топ-менеджеры вынуждены в некоторой степени
учитывать интересы и действия спекулянтов — в частности,
это проявляется в большей или меньшей открытости данных,
в том числе и в опубликовании их в объеме и аналитическом
представлении, достаточном для принятия соответствующих
решений на рынке капитала.
Аналитики представлены, в основном, специализированны­
ми информационно-аналитическими агентствами, публикую­
щими периодические аналитические обзоры и (или) ведущи.ми
информационные базы, включая различного рода средние зна­
чения по основным индикаторам. Деятельность подобных
агентств имеет множество аспектов, в том числе и оекламного
www.trk.kg