Page 50 - Фин.орган учебник В.В.Ковалев

Глава 2. Концептуальные основы финансового менеджмента «49

ся то обстоятельство, что многие базовые понятия заимствова­
ны им из этого банка универсальных категорий.
Базовые (фундаментальные) концепции определяют логи­
ку организации финансового менеджмента и использования
его прикладных методов и приемов на практике. Необходи­
мость их идентификации, обособления и интерпретации опре­
деляется стохастичностью и вариабельностью любого управ­
ленческого решения, в том числе и решения, имеющего фи­
нансовую подоплеку. В подавляющем большинстве случаев
финансовые операции не являются единственно возможными
и жестко предопределенными в том смысле, что условия, дета­
ли и последствия их осуществления могут просчитываться
и оговариваться, поэтому принятие соответствующего решения
всегда предполагает наличие некоторого компромисса между
вполне естественным желанием достичь наибольшего эффекта
от данной операции и возможностью фактического получения
наименее желаемого результата. Осознание необходимости по­
добного компромисса и его обоснование с помощью количест­
венных оценок или неформализуемых критериев становится
возможным лишь в том случае, если финансовый менеджер
отчетливо представляет логику закономерностей, предпосылок
и допущений, сопровождающих любые финансовые операции.
Несмотря на определенную умозрительность и теоретизиро-
ванность, базовые концепции в обязательном . порядке, хотя
может быть и не всегда в явной форме, учитываются в про­
цессе принятия решений финансового характера, т. е. по сути,
они являются краеугольным элементом системы управления
финансами хозяйствующего субъекта.
Финансовые процессы. Управление финансами реализует­
ся в виде бесконечной череды принятия решений в отношении
двух типовых процессов: (а) мобилизации, т. е. привлечения
средств, их притока и (б) инвестирования, т. е. вложения
средств, их оттока. Здесь следует иметь в виду два обстоя­
тельства.
Во-первых, и мобилизация, и инвестирование могут быть
как предполагаемыми (желаемыми), так и фактически осуще­
ствленными. Так, покупка опциона продавца не только сопро­
вождается фактически.м денежным оттоком в виде уплаченной
за опцион цены, но и приобретением права продать оговорен­
ный финансовый актив в будущем, т. е. возможными в буду-
ще.м притоками денежных средств.
Во-вторых, денежные средства могут присутствовать в опе­
рации не фактически, а опосредованно — как стоимостное вы­
ражение ресурсного потока. Полезность трактовки ресурсных
потоков в тер.минах потоков денежных средств определяется
двумя аспекта.ми: (а) едшюобразием измерителя разнородных
www.trk.kg