Page 55 - Фин.орган учебник В.В.Ковалев

54 • Финансы предприятий

субъекта хозяйствования. Некоторые из базовых концепций но­
сят достаточно теоретизированный характер.
Существуют различные модельные представления предпри­
ятия. Одна из достаточно распространенных моделей, как раз
и составляющая суть концепция денежного потока,—предстао-
ление предприятия как совокупности чередующихся притоков
и оттоков денежных средств. В основе концепции достаточно
логичная предпосылка о том, что с любой финансовой опера­
цией может быть ассоциирован некоторый денежный поток
(cash flow), т. е. множество распределенных во времени вы­
плат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в ши­
роком смысле. В качестве элемента денежного потока могут
выступать денежные поступления, доход, расход, прибыль,
платеж и др. В подавляющем большинстве случаев речь идет
об ожидаемых денежных потоках. Именно для таких потоков
разработаны формализованные методы и критерии, позволяю­
щие принимать обоснованные решения финансового характера.
Концепция временной ценности состоит в том, что денеж­
ная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожи­
даемая к получению через какое-то время, не равноценны.
Эта неравноценность определяется действием трех основных
причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой су.ммы
и оборачиваемостью. Суть действия этих причин достаточно
очевидна. В силу инфляции происходит обесценение денег,
т. е. денежная единица, получаемая позднее, и.меет меньшую
покупательную способность. Поскольку в экономике практиче­
ски не бывает безрисковых снтуацнй, всегда существует нену­
левая вероятность того, что по каким-либо причинам ожидае­
мая к получению сумма не будет получена. По сравнению
с денежной суммой, которая, возможно, будет получена в бу­
дущем, та же самая су.мма, имеющаяся в наличии в данный
момент времени, может быть немедленно пущена в оборот
и тем самым принесет дополнительный доход.
Концепция компромисса между риском и доходностью со­
стоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще все­
го сопряжено с риском, приче.м связь между этими двумя
взаимосвязанными характеристика.ми пря.мо пропорциональ­
ная: чем выше обещаемая, трсбуе.мая или ожидаемая доход­
ность, т. е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень
риска, связанного с во:1Можны.м неполучением этой доходно­
сти; верно и обратное. Финансовые операции являются имен­
но тем разделом экономических отношений, в которо.м особен­
но актуальна житейская мудрость: «бесплатным бывает лишь
сыр в мышеловке»; интерпретации aroii .мудрости .могут быть
различны — в частности, в iiaHHo.M случае плата измеряется оп­
ределенной степенью риска и величиной возможной потери.
www.trk.kg