Page 58 - Фин.орган учебник В.В.Ковалев

Глава 2. Концептуальные основы финансового менеджмента • 57

жения данной вещью. В соответствии с данной концепцией
любой актив, внесенный в качестве взноса в уставный капи­
тал, поступает в собственность предприятия и, как правило, не
может быть востребован собственником, например, в случае
его выхода из состава учредителей (собственников).

2.3. Финансовые рынки, институты и инструменты

Как было показано в предыдущих разделах, финансовый ме­
неджмент в широком смысле представляет собой управление
финансовыми потоками, конечной целью которого является
удовлетворение интересов всех сторон, участвующих в иниции­
ровании (т. е. в оглашении оферты) и организации (т. е. осуще­
ствлении, фактической реализации) этих потоков. Инициация
финансовых потоков делается финансовыми донорами и реципи­
ентами: первые имеют возможность предоставить финансовые
ресурсы, вторые знают, как ими распорядиться, т. е. имеют порт­
фель проектов, инвестировав средства в которые можно полу­
чить доход, достаточный для возврата привлеченных средств
и вознаграждения их собственников. Организация финансовых
потоков реализуется с помощью организационно-инструментали-
стской триады: рынки, институты, инструменты. На рынках осу­
ществляются аккумулирование предложений по инвестированию
и финансированию, поиск и сведение вместе конкретных реци­
пиентов и доноров, причем открытость рынка в большей или
меньшей степени способствует оптимизации денежных потоков.
Практическая реализация предложений инвестиционного и фи­
нансового характера, т. е. организация возмездного и взаимовы­
годного перелива денежных средств от их поставщика (донора)
к потребителю (реципиенту) осуществляется с помощью различ­
ных рыночных инструментов, позволяющих наиболее эффектив­
но удовлетворить цели конкретных участников операции. Поиск
и сведение финансовых доноров и реципиентов берут на себя
финансовые институты, профессионально работающие на финан­
совом рынке.
Финансовые рынки. В системе стратегического финансиро­
вания крупных хозяйствующих субъектов, в особенности субъ­
ектов, являющихся системообразующими для экономики миро­
вого, национального и регионального масштабов, рынки капита­
ла, безусловно, занимают доминирующее место. Деятельность
большинства компаний, в особенности крупных, тесным обра­
зом связана с финансовыми рынками, каждый из которых
представляет собой организованную или неформальную систему
торговли финансовыми активами и инструментами. На этом
рынке происходит обмен деньгами и их эквивалентами, предос­
тавление кредита и мобилизация капитала. Основную роль
www.trk.kg