Page 31 - STAV 75 11.08.2016

EKONOMIJA

Prodaja ne ide očekivanom dinamikom
FDS NA METI

MULTINACIONALKI,

“PHILIP MORRIS”

PRVI U REDU

Do sada su propale dvije aukcije za prodaju dionica “Sarajevo
osiguranja” koje su u vlasništvu Vlade Federacije BiH i jedna
aukcija za dionice “Bosnalijeka”. Mnogi vjeruju da ovako mali
paketi dionica nisu interesantni ozbiljnim investitorima zato što
ne stječu punu kontrolu nad kompanijama

Piše: Jakub SALKIĆ Stručnjaci za vrijednosne papire kažu investitoru mogućnost da dokupi još 10
jakub@stav.ba da su za investitore, što je i logično, za- posto, jer svakako će po zakonu morati
nimljiviji kontrolni paketi dionica, jer sa objaviti ponudu za preuzimanje i ostalih
20 ili 45 posto vlasništva neće imati punu dionica, i tako osigurati većinski paket.
kontrolu nad preduzećem. Imajući to u Riječ je o firmi koja ima dobro razvijene
rivatizacija preduzeća u kojima vidu, nikome se ne daje dvadesetak mi- brendove, stabilno poslovanje, ali duhanski
Vlada Federacije Bosne i Herce- liona za nešto čime neće moći upravljati. biznis zbog stalnog rasta akciza trenutno
govine ima manjinske udjele ne Mali su to paketi za ozbiljne investitore. je u maloj krizi – padaju prihodi i dobit,
Pide onako kako se očekivalo, pro- S druge strane, u “Bosnalijeku” je naj- no, to je ipak dobra prilika za ozbiljne in-
pale su dvije aukcije na Sarajevskoj berzi veći dioničar “Haden Sa”, firma registri- vestitore. Osim duhanskog biznisa, FDS
za prodaju udjela u “Sarajevo osiguranju” rana u Luksemburgu kojom upravljaju je vlasnik nekoliko hotela, najveći dioni-
i jedna za prodaju udjela u “Bosnalijeku”. Rusi, a ne zna se za porijeklo kapitala ni čar u Vakufskoj banci, vlasnik malopro-
Za “Sarajevo osiguranje” po prvobitnoj imena njenog vlasnika. Brojne su sumnje dajnog lanca trafika “Tobacco Press”, te
cijeni od 12,99 maraka po dionici trebala je u regularnost, od kupovine dionica “Bo- dioničar u brojnim firmama. Novi vlasnik
Vlada inkasirati oko 27 miliona maraka, a snalijeka” 2013. godine, do poslovanja samo da proda udjele u neduhanskom bi-
kada je cijena za drugu aukciju snižena, 21 danas. Sve to može biti smetnja drugim znisu može dobiti pola para koje uloži u
milion maraka. Kupaca za dionice “Sara- ozbiljnim investitorima za kupovinu pa- kupovinu dionica.
jevo osiguranja” nije bilo. Odranije je po- keta dionica ove firme. Podsjetimo, “Ha- Kako smo saznali, potencijalni kup-
znato da je “ASA osiguranje” zainteresi- den” je dionice kupovao po cijeni od 14 ci već oblijeću oko FDS-a. Nekoliko njih
rano za Vladin paket dionica u “Sarajevo maraka, a novi kupac platit će ih marku dolazilo je u FDS da se raspita o moguć-
osiguranju” (45,49 posto dionica), ali im i po više. Treba uzeti u obzir još i to da nostima kupovine, da vide u kakvom je
je cijena bila previsoka. Kao potencijalni je jedan od suvlasnika Libijski razvojni stanju fabrika... Riječ je, naravno, o mul-
kupci spominjana su slovenska osiguranja fond, koji ima značajan paket dionica, ali tinacionalnim kompanijama koje, kako
“Triglav”, “Sava Re” te “Euroherc osigu- niko ne zna ko upravlja tim fondom, koja nam je izvor kazao, “već imaju fabrike u
ranje”, koje je navodno nudilo 20 miliona od libijskih vlada. susjednim zemljama”.
maraka. Sada je na Vladi da razmotri ostale No, moglo bi se desiti da Vlada Fe- Dakle, u Hrvatskoj je “British Ameri-
mogućnosti, odnosno, da promijeni način deracije BiH uskoro ipak nešto proda na can Tobacco”, koji je nedavno kupio Tvor-
prodaje, a sve je izglednija opcija proda- Sarajevskoj berzi. Za 1. septembar zaka- nicu duhana Rovinja, a u Srbiji su “Philip
je direktnom pogodbom. U tom slučaju, zana je aukcijska prodaja dionica “Fa- Morris” i “Japan Tobacco International”.
Vlada će obaviti razgovore s potencijalnim brike duhana Sarajevo” (FDS), riječ je o Najviše šanse daje se “Philipu Morrisu”,
kupcima te odlučiti šta i kako dalje sa “Sa- 40 posto dionica u državnom vlasništvu, koji je i prije rata imao saradnju s FDS-om
rajevo osiguranjem”. a Vlada bi mogla od ove prodaje dobiti u kontekstu licencne proizvodnje Marlbo-
više od 40 miliona maraka. Cijena je po roa. Saradnja je nastavljena i poslije rata,
STRAH OD “HADENA” dionici 83,5 maraka. naravno, bez licencne proizvodnje, ali su
Što se tiče “Bosnalijeka”, 19,2 posto dobri odnosi kompanija zadržani.
dionica prodavala je Vlada na Sarajevskoj SVJETSKE KOMPANIJE Za Upravu FDS-a ipak je najvažnije
berzi po cijeni od 15,5 maraka po dionici. Činjenica je da je FDS jedna od da firmu kupi neko iz duhanskog biznisa
Prodajom bi se u budžet slilo 23 miliona najinteresantnijih firmi za investitore, ko će imati interesa da nastavi razvijati
maraka. No, ni to nije prošlo. a paket od 40 posto vlasništva daje fabriku. n

STAV 11/8/2016 31