Page 336 - מיזוגים ורכישת חברות - ברקלי תשפא

‫רכש איננה רצויה‪ ,‬ועלולה להביא לחוסר בהירות‪ .‬מכאן‪ ,‬קבע בית המשפט כלל לפיו רוכש שליטה מחויב בהצעת‬
‫רכש‪ ,‬אלא אם החברה דיווחה לציבור במפורש על כך שאדם מסוים או קבוצה מסוימת מחזיקים ביותר מ‪ 25%-‬או‬
‫‪ 45%‬מזכויות ההצבעה בחברה‪ .‬בכך יש כדי להבטיח‪ ,‬לפי קביעת בית המשפט‪ ,‬ודאות ויציבות‪ ,‬הן לרוכש השליטה‬
‫והן לבעלי זכויות המיעוט‪ .‬לפיכך‪ ,‬כך נקבע‪ ,‬דיווח לציבור שאיננו מודיע במפורש כי הסכם שיתוף פעולה הופך בעלי‬
‫מניות למחזיקים במשותף‪ ,‬איננו יכול לשמש בסיס להחלטת רוכש שליטה לרכוש מניות שלא בהצעת רכש מיוחדת‪.‬‬

‫בבואו ליישם את העקרונות דנן‪ ,‬קבע בית המשפט כי דקסיה הייתה מחויבת לנקוט בהצעת רכש מיוחדת‪,‬‬ ‫‪.6‬‬

‫וכי אין במבנה ההון של החברה‪ ,‬בהסכם בדבר זכות סירוב ראשונה או בהסכם שיתוף הפעולה בין בעלי מניות היסוד‬

‫כדי לפטור אותה מחובה זו‪ .‬משלא עשתה כן‪ ,‬הפרה חובתה כלפי יתר בעלי המניות‪ .‬הסעדים בגין הפרה כזו מופיעים‬

‫בסעיף ‪ 333‬לחוק החברות – הרדמת המניות ופיצוי בגין הפרת חובה חקוקה‪ .‬היות שלא נשמעו טיעונים בדבר הנזק‬

‫שנגרם למערערים והסעדים העומדים להם‪ ,‬לא ניתן היה להכריע בשאלה משמעותית לאישור התביעה כתביעה ייצוגית‬

‫– אם יש סיכוי סביר להכרעה לטובת התובעים‪ .‬אי לכך‪ ,‬הוחזר הדיון בשאלה זו לבית המשפט המחוזי‪.‬‬

‫***‬

‫דיון והכרעה‬

‫‪ .12‬הארכתי בפירוט הרקע והטענות‪ ,‬אולם בדיון אוכל לקצר‪ .‬דין הבקשות להידחות‪ .‬אין חולק בענייננו כי סוגיית‬
‫הצעת הרכש המיוחדת נדונה פעמים ספורות בפסיקה‪ ,‬וכפי שציין בית המשפט – "מטבע הדברים היא מעוררת שאלות‬
‫משפטיות שטרם נענו" )פסקה ‪ 10‬לפסק הדין(‪ .‬אף אין חולק כי שני החידושים בפסק הדין הם הקביעה המפורשת כי‬
‫דיני הצעת הרכש המיוחדת חלים על חברות שבהן מספר סוגי מניות; והקביעה כי לא די בהסכם שיתוף הפעולה‪,‬‬
‫בנסיבות שתוארו בפסק הדין‪ ,‬כדי לפטור את רוכשת השליטה מחובתה לנקוט בהצעת רכש מיוחדת‪ .‬ואולם‪ ,‬קביעות‬

‫אלו אינן מצדיקות דיון נוסף‪.‬‬

‫***‬

‫‪ 332‬‬