Page 9 - Stabilitas Edisi 220 Tahun 2026

menciptakan ilusi keamanan di sisi lain. bukan diserap. Namun seperti biasa, dan seperti yang
Secara konseptual, PPP adalah Di sinilah ketergantungan pada lainnya juga, LPS tampak percaya diri
‘sabuk pengaman sistemik’. Ia dirancang reasuransi menjadi krusial. Reasuransi mengemban amanat itu. Bahkan lembaga
untuk mencegah kepanikan, memutus sejatinya adalah mekanisme sehat. sudah mempersiapkan jika memang
rantai penularan krisis, dan melindungi Masalah muncul ketika ia berubah ada beberapa poin dari undang-undang
pemegang polis ketika sebuah menjadi substitusi permanen atas terkait fungsi dan perannya dalam
perusahaan asuransi tumbang. Itulah modal dan kapasitas domestik. Porsi penjaminan polis. Hal itu dilakukan
logika yang sama ketika penjaminan premi yang mengalir ke reasuransi karena sekarang pemerintah tengah
simpanan perbankan diperkenalkan asing, khususnya untuk risiko besar menyiapkan amendemen UU P2SK yang
pascakrisis. Tetapi perbandingan itu dan katastrofik, menjadi cermin diperkirakan akan ada perubahan yang
sering menyesatkan. Simpanan bank keterbatasan industri nasional: modal cukup signifikan.
bersifat relatif homogen dan jangka yang dangkal, aktuaria yang terbatas, UU P2SK memang bijak
pendek tetapi polis asuransi kompleks, dan keengganan menahan risiko. mengamanatkan implementasi
jangka panjang, dan sarat asumsi Dampaknya bukan sekadar struktur bertahap, disertai peraturan turunan
aktuaria. Menyamakan keduanya adalah biaya yang berat, tetapi juga arus dan pengujian kesiapan. Tetapi
pertanyaan kuncinya tetap: sejauh mana
Secara konseptual, PPP adalah ‘sabuk penjaminan polis dapat dijalankan tanpa
pengaman sistemik’. Ia dirancang menciptakan risiko fiskal dan sistemik
baru? Jawabannya tidak terletak pada
untuk mencegah kepanikan, memutus kecepatan peluncuran, melainkan pada
rantai penularan krisis, dan melindungi disiplin desain.
PPP seharusnya diposisikan sebagai
pemegang polis ketika sebuah fondasi kepercayaan bukan tongkat
penyangga industri yang rapuh. Ia
perusahaan asuransi tumbang. bukan solusi struktural atas under-
capitalization, tata kelola lemah, atau
ketergantungan reasuransi. Penguatan
kesalahan desain yang mahal. devisa keluar yang menggerus manfaat modal minimum, konsolidasi pemain,
Paradoks terbesar industri terletak ekonomi asuransi bagi negeri sendiri. peningkatan kualitas manajemen risiko,
pada struktur kepemilikannya. Banyak Di tengah lanskap rapuh inilah PPP dan investasi serius pada SDM kunci
perusahaan asuransi berada dalam diperkenalkan. Harapan publik wajar: adalah pekerjaan rumah yang tak bisa
konglomerasi keuangan yang kuat— kepercayaan dipulihkan, pemegang polis digantikan oleh penjaminan apa pun.
likuid, besar, dan terdiversifikasi. dilindungi, stabilitas dijaga. Namun risiko Jika PPP dijalankan dengan batasan
Namun unit asuransinya sendiri kerap moral hazard mengintai. Perusahaan yang jelas, premi berbasis risiko, dan
dibiarkan bermodal minimum, menjaga asuransi bisa tergoda mengambil risiko pengawasan ketat, ia dapat menjadi
rasio solvabilitas sekadar di ambang lebih besar dengan keyakinan ada jaring sabuk pengaman yang menyelamatkan
aman. Dalam hierarki konglomerasi, pengaman. Pemegang polis bisa menjadi penumpang tanpa mendorong pengemudi
asuransi jarang menjadi mesin laba kurang selektif. Dan LPS—lembaga yang melaju ugal-ugalan. Jika tidak, ia
utama; ia pelengkap ekosistem, bukan kredibilitasnya dibangun di perbankan— hanya akan menunda reckoning dan
inti strategi. Tambahan modal ditahan menanggung mandat baru dengan memindahkan beban dari industri ke
karena risikonya panjang dan volatil, kompleksitas yang jauh berbeda, dari negara. Dalam urusan stabilitas keuangan,
sementara imbal hasilnya tak selalu valuasi kewajiban jangka panjang hingga ilusi keamanan sering kali lebih
sepadan. Akibatnya, risiko dialihkan kesiapan sumber daya manusia. berbahaya daripada ketiadaannya. *

www.stabilitas.id Edisi 220 / 2026 / Th.XXI 9