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表 9: 指標數列 Tone 迴歸預測結果

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頻率 被解釋變數 Tone i,t 估計值 t-stat AdjR
月 房屋成交量 Tone 台北市 ,t -0.00151 -1.74260 * 0.26436
Tone 新北市 ,t -0.00446 -2.71407 *** 0.24869

房價指數 Tone 新北市 ,t-3 0.00001 1.66132 * 0.98818

Tone 桃園市 ,t 0.00001 1.82686 * 0.98821

季 本季新增建築貸款核貸筆數 Tone 桃園市 ,t-1 -0.00790 -2.47053 ** 0.32215

Tone 台南市 ,t 0.00520 3.61323 *** 0.31575

Tone 高雄市 ,t-3 -0.00679 -2.55919 ** 0.12984

本季建案開工數 Tone 新北市 ,t-2 0.00521 2.00972 * 0.36242

Tone 新北市 ,t-3 -0.00719 -2.97689 ***

本季購屋貸款違約率 Tone 全台市 ,t-1 0.00019 1.73495 * 0.78782

Tone 台北市 ,t -0.00072 -1.74324 * 0.85745

Tone 新北市 ,t-3 -0.00049 -1.98429 * 0.90946

Tone 台中市 ,t -0.00036 -2.83788 *** 0.73935

Tone 台南市 ,t-3 -0.00052 -2.41845 ** 0.71827

Tone 高雄市 ,t -0.00106 -4.66387 *** 0.75317

Tone 高雄市 ,t-2 -0.00068 -2.89498 ***
註:符號 t-stat 為 t-統計量，符號 *、** 與 *** 分別表示在 10%、5% 和 1% 水準下顯著。本文以
AIC 選取最適落後期，由於篇幅關係我們只列出有顯著的欄位。

從房價指數方面來看，全台、台北市、新北市、桃園市、台中市

為正顯著，代表當網路上情緒偏向房價上漲時，房價指數也將呈現高

漲情形。而在房屋成交量方面，台北市、新北市為負顯著；惟新北市

的成交量方面與落後 3 期的情緒指標呈現正顯著關係，可能由於房

價上升，房價報酬增加，投資人期待房價續漲，短期間多持觀望、惜

售心態，以致當討論度高時，成交量反而降低，而後當價格趨勢明顯

時，成交量隨之增加。而從建築貸款新增核貸筆數及建案開工數來觀

察，分析結果正、負相關均有，較無明顯趨勢，很可能由於興建房屋

的前置作業十分冗長，如與政府的作業流程、與地主洽談、原物料的

採購、至工期的安排等，受影響層面較多，可能無法僅憑市場情緒 (消

費者需求面) 推動。最後，在購屋貸款違約率方面，多數地區為負顯

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