Page 44 - 陳慧光

 h  h

0.0015 0
0.001
-0.5
0.0005
-1
0
-1.5
-0.0005
-0.001 -2
-0.0015 -2.5
1 5 9 13 17 21 1 5 9 13 17 21

圖 13: 具顯著 Granger 因果關係之動態校準過程

4.2.3 迴歸分析檢定

根據 Cogley (2002) 延伸自 Bryan and Cecchetti (1993) 的概念

而提出對未來通膨之預測模型，此檢定的目標在於自訂顯著水

準 (5%) 之下， h (截距項) 是否能顯著不異於 0 且  h (斜率

項) 是否能顯著不異於 ‒1，以表達目標變數是否可作為對立變數之

預測指引。若  h 為負值且其絕對值小於 1，代表該測得之核心差

異 (例 PPI ‒ PCE ) 將高估當前暫時性干擾因子之變化幅度；反之
t
t
若  h 為負值且其絕對值大於 1，則代表該核心差異將低估當前暫

時性干擾因子之變化幅度。

在第二部分中，首先列出第 13 組之估計結果如圖 13 (組別請

參閱表 6)。該組之 PCE 在 Granger 因果關係檢定展現出高度占優

影響 PPI，故迴歸檢定中順勢以 PCE 作為目標變數去預測 PPI。該

圖顯示  h 在 h  10 之後雖略為低估暫時性干擾因子，不過 1

至 10 期 PCE 的短期估計性質良好，而整體檢定結果亦大致符合

該模型定義，故仍可視 PCE 為 PPI 之短期先行預測指標。

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