Page 14 - 論文手稿_林詩莉R

率。因 Tobin's Q 隱含了投資市場對於企業在市場表現與專利技術等

無形資產的評估，故可做為衡量企業價值的代理變數， Tobin’s Q 愈

高，則顯示市場對該企業價值的評價愈高。由於企業資產的重置成本

難以取得，許多分析師會使用簡化後之公式。筆者在此是使用

Bloomberg 資料庫的 Tobin’s Q，其估算是基於 “長遠來看公司的市

值大致等於更換公司資產的成本” 的假設前提，公式為:
MC  L  PE  MI
TQ 
TA ，

其中 MC  市值 (market cap)； L  負債 (liabilities)； PE  優先

股 (preferred equity)；MI  少數股權 (minority interest)，以及TA  總
資產 (total assets)。

(2) 自變數 (independent variable):

專利技術紛爭風險相關－

A. 年均專利救濟次數 (COR): 專利救濟次數代表該專利在美國有發

生包含審判 (trial)、訴願 (appeal) 或訴訟 (litigation) 的次數。年

均救濟次數越多，代表該專利技術在其領域之重要性較高，或該

專利所處技術領域競爭激烈。其定義公式如下：
count of remedy
COR  ，
patent age

其中 count of remedy = 專利救濟次數；patent age = 專利年份。

B. 年均被引用專利數 (NOFR): 被引用專利數代表該專利被後續其

他專利引用之次數。年均被引用專利數較高，代表技術市場後進

者較多，或相關技術市場門檻不高。其定義公式如下：
number of forward reference
NOFR  ，
patent age

其中 number of forward reference = 被引用專利數；patent age =
專利年份。

C. 年均專利權變動次數 (NOPA): 專利權變動次數代表專利的法律

狀態中包含轉讓 (assignment)、授權 (license)、質押 (pledge) 等

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