Page 17 - 論文手稿_林詩莉R

其中研發費用是指企業依據規定揭露之財報中，損益表內營業費

用 (operating expenses) 下的研發費用 (R & D expenses)。

F. 資產報酬率 (ROA): 在此以 2012 ~ 2021 年企業財報的稅後息前

利益與資產的比率 (return on assets) 作為公司盈利能力的代理變

數。其定義如下：
return
ROA  ，
total assets

其中 return = 稅後息前利益；total assets = 總資產。

第二節 研究假設及研究設計

本研究基於數個假設前提。首先，筆者假設市場是有效率的反映

了企業的市值 (效率市場假說)，這假設使本研究可專注於觀察各專利

案件的實際活動對企業價值的影響。第二，筆者假設企業的市值與其

有形資產的重置成本之間的差異主要是由無形資產引起的，並且使用

Tobin’s Q 作為企業價值的代理變數；第三，在以研發為導向的高科

技產業中，筆者假設無形資產的主要價值是來自於較重要的核心專

利。鑒於企業獲證的專利並非每件都是重要的核心專利，並且數百件

專利技術中往往只有少數的核心專利，這假設可避免非核心專利影響

橫斷面 (cross sectional) 資料中專利風險因子的觀察。據此，本研究

借鏡 Allison et al. (2003) 的觀點，建立在 “有進行救濟之專利案件為

企業之核心專利” 假設成立的前提進行研究設計及數據分析。

本論文內容主要是以 Bloomberg 資料庫所估算之 Tobin’s Q 做

為企業價值的代理變數，透過不同面向的專利風險相關因子對企業價

值指標 Tobin’s Q 變化進行預估，以此找出專利風險因子與企業價值

之間的關聯，所探討之範疇包含專利指標、財務指標及企業價值之相

關變數。研究方法包含三個部分，首先進行了描述性統計分析研究樣

本 特 性 ， 然 後 使 用 線 性 相 關 中 較 常 用 的 皮 爾 森 積 差 相 關 分

析 (Pearson’s product moment correlation coefficient，以下簡稱
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