Page 3 - 論文手稿_林詩莉R

第一節 研究動機及目的

取得無形資產通常為企業併購等交易手段中之背後目的，研發導

向為主的企業，企業價值很大一部分是基於市場對企業無形價值如技

術力，所能產生的預期回報。專利作為高風險、高耗時以及高成本的

研發投資的果實，背後隱含著研發成果的無形價值。然而受限於現行

財務揭露資訊的框架，難以察覺並量衡專利資產的風險，這也不斷挑

戰著評價人員對研發型企業市場價值的解釋及預測的能耐。倘若研發

型企業的市場價值立基於無形資產的價值上，企業的價值就有很大機

率會反映在無形資產的相關指標中。從研發投資風險管理的角度出

發，專利資產的風險指標或能用於輔助研發型企業價值之推估。

在過去已有不少文獻指出專利指標與企業價值的關係。早先，專

利技術與企業價值相關性的探討是開始於財務報表中的研發支

出 (R&D expensive)，進而發展到專利本身的探索上 (Pakes and

Griliches, 1980; Megna and Klock, 1993)。隨後有不少學者試著透過專

利資的相關指標如專利引用 (patent citation) 來解釋企業市場價

值，並以 Tobin’s Q 作為企業市場價值的代理變數 (Shane and Klock,

1997; Chin et al., 2006)；而隨著專利資料的完備及更多資訊公開，其

他學者試著建立全新的專利綜合評估指標來衡量企業價值，或是關注

於不同的高科技產業其市場價值與專利價值之間的關係 (Tseng and

Goo, 2005; Gleason and Klock, 2006; Hall; Thoma 與 Torrisi, 2007)。本

研究參酌前述文獻，延伸探討近幾年受到關注的基因檢測產業其企業

價值對於專利相關指標敏感性的影響。

專利不只是研發成果的產物、表彰研發技術的價值與風險，其同

時也是一種法律權、可主張排他權的無形資產，故專利相關指標可能

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