Page 19 - 論文-黃毓婷V3 MFB

表 3: 各種投資組合及元大 0050 績效表現

投資組合 年化報酬率 年化波動度 夏普比率 最大回撤
Alchip / Foxconn 0.2089 0.2789 0.7491 -0.1780

TSMC / MTK 0.2009 0.2911 0.6903 -0.4408
MTK / Foxconn 0.1950 0.3430 0.5685 -0.2813
TSMC / MTK / Foxconn 0.1737 0.3394 0.5119 -0.4200
MTK / Alchip 0.1708 0.3480 0.4909 -0.3753

TSMC / Alchip 0.1415 0.3084 0.4587 -0.4233
MTK / Foxconn / Alchip 0.1093 0.2867 0.3813 -0.4101
TSMC / MTK / Foxconn / Alchip 0.1043 0.3805 0.2741 -0.4757
元大 0050 0.1040 0.1690 0.6155 -0.3030

TSMC / Foxconn 0.0910 0.2026 0.4492 -0.3326
TSMC / Foxconn / Alchip 0.0690 0.2602 0.2653 -0.4502
TSMC / MTK / Alchip 0.0050 0.3662 0.0135 -0.5979

組合中，由世芯-KY 與鴻海所構成之 Alchip/Foxconn 雙資產組合表

現最為優異，其年化報酬高達 20.89%，明顯優於元大 0050 ETF 的

10.40%。 該 組 合亦 具 備 最 高 風 險調 整 後 報 酬 ， 其夏 普 比 率 達

0.7491，顯示其能有效兼顧高報酬與風險控制。值得注意的是，儘管

該組合之年化波動度為 27.89%，高於元大 0050 的 16.90%，但其

最大回撤僅 17.80%，遠低於元大 0050 的 30.30%，顯示其在面

對市場修正或系統性風險事件時，仍具備良好的資本保全能力。此結

果亦反映出情緒因子在資產配置中扮演關鍵角色：當 Alchip 於 AI

熱潮期間因新聞高度關注與題材推動而出現情緒指標飆升時，模型能

即時調整並提高其配置權重；而鴻海作為波動度較低之資產，於市場

情緒不確定期間提供穩定支撐，有效實現報酬成長與風險緩衝之間的

動 態 平 衡 。 表 現 次 佳 者 為 TSMC/MTK 組 合 ， 其 年 化 報 酬 達

20.09%，同樣優於元大 0050。該組合配置兩檔具高市場關注度之科

技股，尤其在情緒指標轉為正向期間，能迅速反映市場預期並產生正

報酬。然而，TSMC 與 MTK 兩者皆屬高 β、高波動資產，當市場

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