Page 2 - MFB24論文-王維彤2024final

摘要

本研究探討低波動因子策略在台灣高股息 ETF 市場的實證應

用，尤其聚焦於該策略對投資組合績效和風險管理的影響。通過對元

大高股息 ETF 和元大高息低波兩種 ETF 進行深入分析，本文評估

了採用高股息因子與低波動最小變異數模型兩種不同權重分配方法

的績效差異。研究發現，相比於傳統的高股息策略，低波動因子策略

能有效降低投資組合的總體風險，同時提升風險調整後的收益。特別

是在市場波動較大的時期，低波動投資組合表現出顯著的穩定性，能

夠保護投資組合免受市場下跌的嚴重影響。此外，透過對元大高股息

ETF 進行的成份股進行季度權重調整實證測試，證實了最小變異數

模型在提升投資績效方面的有效性。本文的研究結果對於追求長期穩

定收益的投資者提供了實用的策略參考，尤其在當前多變的市場環境

下，低波動因子策略顯示出其在風險控制和績效提升上的雙重價值。

關鍵詞：低波動、高股息、ETF、最小變異數、

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