Page 22 - MRK MEI 2019

Keutamaan lainnya adalah dari jaminan 2. Sukuk Negara
karena SBN ritel dijamin oleh negara. Ber- Sukuk adalah instrumen surat utang yang
beda halnya dengan berinvestasi di saham berbasis syariah atau sesuai dengan prin-
ataupun reksadana terproteksi yang mengi- sip-prinsip Islam. Selain SUN, ada pula sukuk
kuti perkembangan pasar modal dan di de- negara dengan jenis Surat Perbendaharaan
posito yang hanya simpanannya hanya dija- Negara Syariah (SPNS) serta Islamic Fixed
min sampai batas Rp2 miliar. Rate (IFR) maupun sukuk berbasis proyek
(Project Base Sukuk/ PBS).
Pemerintah menerbitkan SBN dengan berb-
agai macam jenis. Dari sisi mata uang surat IFR merupakan sukuk yang ditawarkan ke-
utang, ada dua yang membedakan, yakni pada investor institusi melalui lelang dan
SBN rupiah dan SBN valuta asing (Valas). private placement dalam jangka waktu di
atas satu tahun. Jenis kupon IFR bersifat
Sementara, berdasarkan denominasi ru- tetap (fixed) dengan pembayaran setiap 6
piah, SBN terdiri atas dua jenis, yakni SBN bulan sekali menggunakan mata uang ru-
dengan sistem lelang dan non-lelang. SBN piah. IFR dapat diperdagangkan di pasar
sistem lelang terdiri atas surat utang negara sekunder.
(SUN) dan sukuk negara.
Kemudian, SPSN dijual kepada investor in-
1. SUN stitusi melalui lelang dan private placement
SUN juga dapat dibedakan menjadi dua dengan mata uang rupiah. Jangka waktu
jenis, yaitu Surat Perbendaharaan Negara maksimum SPNS adalah satu tahun dengan
(SPN) dan Obligasi Negara. SPN adalah SUN imbalan diskonto.
yang jangka waktu jatuh temponya sampai
dengan 12 bulan dan memiliki kupon secara Sementara itu, PBS dijual kepada investor
diskonto. institusi melalui lelang dan private place-
ment, menggunakan aset jaminan (underly-
Sementara, obligasi negara yaitu SUN ing) berupa proyek maupun kegiatan APBN.
berjangka waktu lebih dari 12 bulan baik Imbalan SBSN PBS berupa kupon yang ber-
dengan kupon atau tanpa kupon. Obligasi sifat fixed dan dibayarkan setiap 6 bulan
negara dengan kupon memiliki jadwal pem- sekali dengan jenis mata uang Rupiah. SBSN
bayaran kupon yang periodik, tiga bulan PBS dapat diperdagangkan.
atau enam bulan sekali. Baik SUN maupun sukuk negara, kedua su-

22