Page 67 - Annual Report 2557

รายงานประจําป 2557
สํานักงานบริหารหนี้สาธารณะ

และสอดคลองกับความตองการของตลาด นํามาซึ่งตนทุน
เงินกู (Spread) ที่เหมาะสม สอดคลองกับภาวะตลาด สําหรับ
ขั้นตอนการดําเนินการนั้น รัฐวิสาหกิจจะสงหนังสือแจง
ความตองการกูเงินใหกับ สบน. เพื่อดําเนินการจัดหาเงินกู
โดยหากเปนวิธีการทํา Syndication ควรแจงลวงหนา

ไมนอยกวา 2 เดือน จากนั้น สบน. และรัฐวิสาหกิจจะประชุม
เพื่อพิจารณากําหนดเงื่อนไขและรายละเอียดตางๆ ของการ
กูเงิน และนําเสนอกระทรวงการคลังพิจารณาอนุมัติเงื่อนไข
รายละเอียด และวิธีการกูเงิน และดําเนินการออกหนังสือ
ชี้ชวนไปยังสถาบันการเงินตางๆ เพื่อเสนอตัวเปนผูจัดการ
ชนิดที่กระทรวงการคลังไมคํ้าประกันเงินตนและดอกเบี้ย จัดจําหนาย (Arranger) โดยหนังสือชี้ชวนจะแจงเงื่อนไข
ซึ่งรัฐวิสาหกิจจะมีหนาที่และภาระในการชําระดอกเบี้ยและ การออกพันธบัตร กําหนดวันรับเงิน และกําหนดวันยื่นซอง

เงินตนตามที่กําหนดไว ดังนั้น ความสามารถในการชําระหนี้ ขอเสนอในการเปนตัวแทนจัดจําหนายพันธบัตร โดยสถาบัน
และฐานะการเงินของรัฐวิสาหกิจ จึงเปนเรื่องสําคัญที่ การเงินจะทําการยื่นขอเสนอวงเงินและกรอบอัตราผล
นักลงทุนตองพิจารณา ตอบแทน (ดอกเบี้ย) ตามกําหนด จากนั้น สบน. และ
วิธีการออกพันธบัตร รัฐวิสาหกิจจะรวมกันพิจารณาคัดเลือกสถาบันการเงินที่เสนอ
พันธบัตรรัฐวิสาหกิจที่ออกใหม กระทรวงการคลัง เงื่อนไขที่ดีที่สุด เพื่อใหเปน Arrangers ซึ่งอาจมีสถาบัน
โดย สบน. จะเปนผูดําเนินการจัดหา โดยมีรูปแบบในการ การเงินที่ไดรับการคัดเลือกมากกวา 1 ราย โดยสถาบันการเงิน

ดําเนินการ 2 รูปแบบ คือ ที่ไดรับการคัดเลือกจะดําเนินการสํารวจความตองการของ
(1) การจัดหานักลงทุนในรูปแบบประมูล ตลาด/นักลงทุน เพื่อกําหนดอายุพันธบัตร และวงเงิน
(Auction) ซึ่ง สบน. จะทําการเปดประมูลพันธบัตร แตละรุนพันธบัตรที่เหมาะสม และ Arrangers จะแจง
ทุกสัปดาหในวันพฤหัสบดี โดยจะพิจารณาจากผูที่เสนอ ผลสรุปวงเงิน อายุพันธบัตร และอัตราดอกเบี้ย ภายใตกรอบ
อัตราผลตอบแทน (All in cost) ตํ่าที่สุด และหากมีนักลงทุน เงื่อนไขที่ไดยื่นขอเสนอให สบน. และรัฐวิสาหกิจทราบ และ
ที่เสนออัตราผลตอบแทนเทากัน สบน. จะพิจารณาจัดสรร รวมกันกําหนดวัน Pricing/Bookbuild ตามวันที่กําหนด
ไปตามสัดสวน นอกจากนั้น การจัดหาเงินกูในรูปแบบ Syndication อาจ
(2) การจัดหาตัวแทนจําหนายในรูปแบบ กําหนดใหสถาบันการเงินที่เปนผูจัดจําหนาย (Arranger)

Syndication ซึ่งเปนการประกันวาพันธบัตรทุกรุนที่ ทํา Roadshow ใหกับรัฐวิสาหกิจที่ตองการระดมทุน
เสนอขาย จะสามารถจําหนายไดครบเต็มจํานวนที่ออก จํานวนมากหรือรัฐวิสาหกิจที่ไมไดเขาสูตลาดเพื่อระดมทุน
ทุกครั้ง เพื่อใหภาครัฐสามารถบริหารจัดการการระดมทุน เปนประจํา เพื่อทําการประชาสัมพันธ สรางความเขาใจใหกับ
ไดอยางมีประสิทธิภาพ โดยสถาบันการเงินที่ไดรับการ ผูรวมตลาด และขยายฐานนักลงทุน อยางไรก็ตาม การจัดหา
คัดเลือกใหเปนผูจัดจําหนายจะทําการจําหนายพันธบัตรใหแก เงินกูในรูปแบบ Syndication มีคาธรรมเนียมในการกูที่อัตรา

ผูลงทุนตอไป และยังสามารถเปนผูลงทุนในพันธบัตรดังกลาว ไมเกินรอยละ 0.03 ของวงเงินกู และสําหรับพันธบัตรที่
ไดเองอีกดวย กระทรวงการคลังคํ้าประกันมีอัตราคาธรรมเนียมในการกู
การออกพันธบัตรโดยวิธี Syndication หรือวิธีการ ที่อัตราไมเกินรอยละ 0.02 ของวงเงินกู
ประมูลโดยคัดเลือกสถาบันการเงินเขาทําหนาที่จัดหาเงินกู นอกจากนั้น ยังมีการออกพันธบัตรโดยการเพิ่มวงเงิน
ใหแกผูออกพันธบัตร ซึ่งสามารถคัดเลือกสถาบันการเงิน พันธบัตรรุนเดิม (Re-open) ซึ่งหมายถึง การออกพันธบัตร
ใหรวมกันจัดหาเงินกูไดมากกวา 1 แหง และสามารถกําหนด รุนเดิมเพิ่ม (Reopen) หรือการเพิ่มปริมาณตราสารที่เคย
เงื่อนไขชวงอายุของพันธบัตรที่จะออกใหมีความยืดหยุน ออกจําหนายแลว เพื่อใหมีปริมาณตราสารหมุนเวียนในตลาด

66