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para determinadas empresas del sector minero   una entidad especializada en estas operaciones,
            y busca  llenar el vacío generado por las  pocas   a quien llamaremos compañía de streaming.
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            opciones y el encarecimiento de créditos ban-                                                     u
            carios  a  largo  plazo,  emisiones  de  acciones  o   Al  respecto,  Kari  MacKay  y  Mark T.  Bennett* 4 5   LU
                                                                                                              Q.
            bonos -deuda- o ausencia de inversionistas con   señalan  que,  en  términos  generales,  se trata   v/)
                                                                                                              LU
            espalda financiera suficiente para apalancar un   de  una  transacción  de  compraventa,  donde
                                                                                                       DERECHO
            proyecto minero o solventar la construcción o   la  compañía  de streaming compra  el  metal  a   MINERO.
                                                                                                       AMBIENTAL
                                                                                                        Y DE LOS
            mejoras en una mina.                         ser  producido  por  una  mina,  usualmente  ha­  RECURSOS
                                                                                                      ENERGETICOS
                                                         ciendo  referencia  a  un  porcentaje  del  metal
            II.   CONCEPTOS Y CONSIDERACIONES            producido.  Un  precio en forma  de depósito se
                CONTRACTUALES                            paga  por adelantado -sujeto al  cumplimiento
                                                         de  determinadas  condiciones-, y con  ello  se
            Ante las dificultades para algunas empresas mi­  provee de fondos a ser destinados al productor.
            neras en accederá recursos financieros o capital   Típicamente, la compañía de streaming también
                                                                                                         lo
            de trabajo para el desarrollo de sus proyectos,   paga en efectivo un precio fijo por cada onza de   LU
                                                                                                         _ l
            el  streaming  surge  como  una  alternativa  que   metal entregada, y la diferencia entre el precio   <
            puede  presentar flexibilidades y  algunas  ven­  fijo acordado y el  precio de mercado en dicha   O
                                                                                                         u
            tajas comparativas sobre esquemas  más tradi­  fecha de entrega, aplica  para  reducir el monto   <
            cionales. Pero, en estricto ¿Qué es el streaming?   de depósito prepagado.
                                                                                                         l/l
            ¿Cómo funciona en la práctica? ¿Qué alcances                                                 LU
                                                                                                         CC
            contractuales tienen estas operaciones? A con­  Por  su  parte,  Andrew  Mclean  y  Lewis  Page6   O
                                                                                                         l—
            tinuación respondemos estas interrogantes.   definen al metal streaming como un  contrato    <
                                                         entre una empresa  minera  y un inversionista,
            Una  operación  de  metal  streaming  puede  ser   m ediante  el  cual  el  inversionista  comprará
            definida  como  la  compraventa  de  producción   un  porcentaje  de  la  producción  futura  de  la
            futura de minerales con contraprestación -pago-   empresa a  un  precio fijo  por debajo del valor
            anticipado  y otros  pagos  periódicos  por largo   de mercado. La producción futura materia de
            plazo, usualmente por el plazo de vida de la mina   venta  -conocida  como “stream "-  puede  ser
            utilizada como referencia en la transacción. Dicha   el  bi-producto de  las operaciones  principales
            compraventa  la  realiza  un vendedor, ya sea  un   de  la  empresa.  El  stream  es  adquirido  por  el
            comerciante de concentrados  mineros -trader   inversionista  m ediante  un  pago  en  efectivo
            o supplier-,  empresa  minera  productiva  o  sus   por adelantado -o una serie de estos pagos- al
            afiliadas a favor de un comprador que suele ser  vendedor en  contraprestación  por  un  precio




                narra los efectos en el Perú de la primera crisis financiera internacional del siglo XXI que se origina en el 2007 con
                el estallido de una burbuja inmobiliaria que generó un importante sismo en el sistema financiero de los Estados
                Unidos y que ,a su vez, tuvo correlación con  burbujas inmobiliarias que también estallaron en otros mercados
                importantes como  España,  Irlanda  y  Reino  Unido.  PARODI TRECE,  Carlos. "Crisis económica mundial e impactos   <
                sobre el Perú". En: Revista Tiempo de Opinión, N° 5, Año 3. Lima: 2012.                  u
                                                                                                         LU
                                                                                                         CL.
            4.   Al  respecto,  el  Fondo  Monetario  Internacional  afirma  que: "El retroceso  que seguirían  experimentando  los   en
                                                                                                         LU
                precios de los metales empañaría la recuperación del crecimiento de Chile y Perú". Fondo Monetario Internacional.
                "Perspectivas de la Economía M undial: Ajustándose a precios más bajos para las materias primas". Washington:
                2015, p. 16.
                                                                                                         LO
                                                                                                         co
            5.   MACKAY, Kari y BENNET, Mark T. "Under the Rocks Are the Words: How a Metal Purchase Agreement Revolutionized
                                                                                                         CO
                Alternative Financing and Launched theNewMajors—A Look Backat the First Decade o f Metal Streaming Transactions".
                En: 60 Rocky Mountain Mineral Law Institute. Colorado: 2014, p. 16-4.                    £
                                                                                                         2
            6.   MCLEAN,  Andrew  y  LEWIS,  Page.  "Metals  Streaming  Agreements:  Innovative  Funding  or  Royalty  Agreements   §
                2.0?".  Disponible  en:  <https://www.herbertsmithfreehills.com/latest-thinkina/metals-streaminq-aareements-   Q
                innovative-fundina-or-royalty-agreements-20>.


                                        M  e  t a  l    s  t r e  a  m  i n  g  :    c  o  n  c  e  p  t o  s  ,    a  u  g  e     y    a  c  t u  a  l i d  a  d     4 3
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