Page 126 - 货币的真相

循环；

其次，金本位下，的政府为保持其黄金储备而防止黄金流出，又不得不提高利率。

于在经济下行的背景下提高利率，无疑是一种顺周期政策，对经济的恶化和通货紧缩
起到了加剧的作用。

伯南克在《EssaysOnTheGreatDepression》中分析数十个国家在放弃金本位之

前和之后经济的表现，可以明显地看到一战后便没有回到金本位的西班牙在大萧条中

受到的冲击较小，经济恢复很快，而英国在 1931 年 9 月放弃金本位后也早于美国走

出通胀泥潭。美国则直至 1933 年 3 月才放弃金本位，仅早于意大利。

罗斯福上台后面临巨大的压力，恶劣的形势迫使其必须迅速并坚定地实行通货膨

胀政策，运用联邦赤字开支以促进就业并实行救济。那么，问题来了，要实行通货膨

胀，就必须摆脱金本位制的束缚。

罗斯福果断地选择打破金本位制。

新的货币政策实施以后，美元如预期般的实现了贬值，从而对内提高了商品的价

格，起到稳定就业的作用，对外则由于与其他国家货币的汇率变化，美国商品保持了

在世界市场中的竞争力从而刺激了出口，同时还在无形中减轻了美国的债务。

1933 年，美国出口比 1932 年增加了 4%，而 1934 年出口额比 1933 年增加了
27%；到 1935 年，美国对各大洲的出口额都有不同幅度的上升，这主要是由于 1933

年放弃金本位及美元贬值的效果在 1934 年开始体现出来。
《罗斯福传记》的作者弗雷德尔评论道罗斯福的成就时，对其联邦经济政策(主

要是货币政策)非常赞赏，主要功劳就是放弃了金本位的僵硬制度，代之以管理通货

的灵活制度，“货币主义(monetarism)成为新政混合体的关键组成部分。”

摩根有一个老搭档叫做莱芬威尔，他写信给罗斯福说：“你放弃金本位制，挽救

了我国免于全面崩溃。”摩根本人也在一篇罕见地公开声明中说：“据说总统放弃金

本位，我表示欢迎。看来很清楚，要扭转大萧条的局势，就要驳斥并战胜那些主张收

缩通货的人。”

可见，罗斯福放弃金本位体制是为了应对危机带来的货币紧缩、物价下跌、就业

率下降等一系列问题；，刺激出口当然是美元贬值的一个重要目的，但绝非唯一目的,

放弃金本位作为一种更灵活的货币策略，帮助使美国无论在应对国内局势还是纷繁的

国际竞争中均拥有了广阔的空间。，可谓是成功之举

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