Page 124 - 货币的真相

7 月，英国乔治•梅爵士的报告公布，英国现有的财政赤字 1.2 亿英镑，解决问题

的办法有寻求外国借款、提高国内税率，或降低工资增加出口，或英镑贬值，但寻求

外国借款不太可能，而提高税率和降低工资又遭到利益集团如工会的反对。
9 月，英国宣布英镑贬值，脱离金本位制。继英国之后，有 25 个国家退出金本

位。法国和比利时将美元兑换成黄金，导致美联储黄金储备下降，。余下的黄金扣除

35% 的准备金之外，已不能支撑按固定比例计算的美元。美元与黄金的兑换率难以

维持。

1932 年 2 月，美国国会通过《格拉斯－斯蒂格尔法案》，允许政府的债券充当

美联储的储备金，这样美联储就可以通过公开市场业务买进债券，创造足够的流动性，

充当“最后贷款人”。不过，，但这个对恢复国内经济有利的法案，却进一步降低了

美元对金本位承诺的可信度。

1933 年 3 月，罗斯福上台并宣布，保持国内经济的稳定（增加足够的流动性）

要比保持对外关系的稳定（固守金本位制）更重要。结果，美元对黄金贬值 70%，于

是，美国放弃了金本位制。

金本位制被放弃的核心问题并，不是所谓的阴谋，而是在危机窗口下维持这种制

度采取的措施遭到反对，从而限制一个国家的政府可能采取的政策范围。一个纯粹金
本位制度的国家主要以黄金作为流通货币，而如果有纸币或其他金属铸币流通的话，

中央银行就必须储备足够的黄金，以便在需要时兑换这些货币。
也就是说，金本位制的国家必须承诺并保持自己的货币与黄金的固定兑换比率。

如果所有金本位制国家都有这样的承诺，就等于是使用同一种货币即黄金。当一个国

家贸易顺差时，黄金会流入，国内商品价格上涨，而贸易逆差时，黄金会流出，国内

价格下降。

一个国家提高关税，从而达到限制进口、增加出口的目的，可以改善自己的国际

收支状况，增加黄金储备。臭名昭著的《斯穆特－霍利关税法》就是试图在金本位制

条件下通过提高进口关税，改善贸易逆差，克服经济萧条。

然而，各国出于自保纷纷以邻为壑，导致所有贸易国家都不能增加自己的黄金储

备。由于在金本位制的条件下，一个国家不能通过货币贬值来增加出口，因此，如果

贸易逆差并且黄金储备不足，就必须依赖国外借款。如果不能获得国外借款，便就只

有降低国内工资和价格水平，增强出口竞争力。

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