Page 178 - 货币的真相

的需求量亦快速增长。然而，所有贸易各方包括美国发现，20 世纪初的历史再次重

演，有限的黄金开始对无限度增长的贸易产生反向作用，说成大白话就是，黄金不够

用了。
没错，黄金存量有一定限度，开采黄金也是一件非常艰难的事情，世界范围内的

黄金增长非常缓慢，贸易各国陷入一种有生意没货币的困境。

黄金短缺之下，即使美国有一万个情愿去交换黄金，仍然赶不上各国对美金的需

求，美国也不能随心所欲地多印美元，你要想多印 35 美元，贸易各国就要交换过来

1 盎司黄金，或者你的金库里得多储备 1 盎司黄金。强大的需求之下，货币利率不断

走高。

换一个角度来看，输出美元意味着黄金的输出，每 35 美元的输出意味着 1 盎司

黄金的流出，即使不流出，也已经完成一个锁定的动作，也就是说，黄金的持有人已

经不是美国方面，而是美元实际的持有人。

不断输出美元意味着美国不断进口各国的产品和资源，使得美国的资产负债表呈

现为逆差。不断输出美元，不断从海外拿回产品和资源，美国的资产负债表就不断呈

现逆差。当逆差多到不可调解，于是就产生经济学上一个很有趣的命题即“特里芬难

题”。
这是一个叫特里芬的经济学家所发现：由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币

又与美元挂钩，美元因此获得国际核心货币地位，于是各国为了发展国际贸易，就要
求必须用美元作为结算手段与货币储备，这样做就会导致流出美国的美元，在海外不

断沉积。这样对美国来说，必然发生长期贸易逆差，而美元作为国际核心货币的前提，

是必须保持美国货币的稳定与坚挺，这就要求美国必须是长期贸易国，。这两个要求

互相矛盾，因此是一个悖论。

很显然，包括特里芬也承认，如果美国人不向全世界输出美元，不担负起结算货

币的责任，贸易各方由于信息的不对等就会导致贸易意愿的下降，甚至终止贸易并打

起来贸易战争。

很明显的例子，如果你是一个贸易卖方，你无论如何不会接受一家津巴布韦的贸

易公司支付给你津巴布韦货币，你在贸易谈判阶段就会明确跟对方确定并在合同约

定，你只提供美元报价并只接受美元结算，其他免谈。

这就是美元霸权，你可以不用美元，但是你同时可以不用做这笔生意了。你想做

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