Page 182 - 货币的真相

第一次对话，他指出特里芬的思想对我们的努力的重要性，我们开始支持对美元的防

御。”

这些支持包括 7 大措施：
1，八个国家联合干预了黄金池，以维持伦敦金的 35 美元平价；

2，借款总协议 GAB，1961）创建一个足以向美国提供大量信贷的 IMF 贷款工

具；

3，Roosa 债券，以德国马克和其他货币计价的美国国债，最终兑换为美元来阻

止美国盟国将美元兑换成黄金；

4，“利息平衡税”（Interest Equalization Tax，1963）对资本流出征税；

5，道义劝说试图限制银行信贷和直接投资的流出；

6，联合的外汇市场干预；

这些政策对短期的黄金挤兑都产生影响。特里芬认为这些政策只是拖够时间，最

终仍然未能避免体系崩坏的结果。一旦美国开始遵循 20 世纪 60 年代中期的通货膨胀

式政策，任何东西都不能阻止布雷顿森林体系的最终崩溃。

特里芬在欧洲也很有影响力，因为他有关于黄金&美元体系在技术上不可持续的

论点与戴高乐在反对美国“嚣张的特权”这一点上很好地吻合。这一观点认为美国没
有必要调整其国际收支赤字，而其他国家则不得不调整，其影响力同样因为他的论文

间接支持了德国央行行长 Otmar Emminger 的观点，即美国的国际收支赤字迫使欧洲
通胀，因为欧洲国家不得不买入美元以避免升值，从而增加自身的基础货币。

特里芬的预测也引发了国际货币基金组织的关注，G10 和 OECD（第三工作组）

通过发展替代美元的国际储备资产来改革国际货币体系的努力。许多计划都企图实现

特里芬和凯恩斯的雄心即统筹集中管理官方储备资产的数量与结构组成，其中包括伯

恩斯坦计划，通过在 IMF 集中管理美元与英镑储备这样的货币组合就可以通过 IMF

贷出。

特里芬的论点认为黄金&美元体系终不可避免地沦为二十世纪三十年代式萧条的

导火索，这个论点被广泛传播却未得到全体认同。

对此，Despres 等人在经济学人刊文，建基于 Kindleberger 的理论基础，指出布

雷顿森林体系并非不可避免地会自毁。他们将美国视为全球金融中介，发挥着将短期

负债（美元储备）转换为长期资产（FDI）的功能。Halm 批评了忽视该转换中内生流

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