Page 186 - 货币的真相

为了维持外汇市场和金价的稳定，保持美元的可兑换和固定汇率制，主要西方工

业国家在国际货币基金组织的组织进行合作，采取一系列措施稳定国际金融市场，其

中包括上一小节所提到的七个措施，以及黄金总库的建立。
为抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法

国、、意大利、荷兰、比利时八个国家于 1961 年 10 月建立黄金总库，八国央行共拿

出 2.7 亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机关，负责维持伦敦黄金价格，

在伦敦黄金市场上买卖黄金，以便将金价维持在 35.20 美元 1 盎司的水平上，并采取

各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。

黄金总库所需的黄金由美国承担 50%，联邦德国 11%，英、法、意各 9.3%，荷、

比，和瑞士各 3.7%，总共筹集了 2.7 亿美元的黄金，；金库由英格兰银行作为代理机

构，当市场金价超过（或低于）每盎司 35 美元官价时，卖出（或买入）黄金。

由于美元的信用日益松动，售出黄金越来越多。1967 年 7 月，法国宣布退出总库，

其份额改由美国承担，其他六国名义上仍承担 41%，但他们分摊的黄金，又用美元按

官价向美国兑换，实际上总库流失的黄金全部由美国一国承担。

然而，金库的建立并没有阻止相关各方抢购黄金。到 1968 年，美国官方储备的

黄金继续下降到仅存 2.96 亿盎司约合 9200 吨，而战后的 1945 年有 7 亿盎司即 21770
吨之多。

美国黄金储备的大幅减少更加强市场对美元即将大幅贬值而金价将会上涨的预
期，反过来又促使欧洲各国纷纷抛出美元从美国买进黄金，买方力量实在太强大，这

个黄金基金根本不起作用，被迫于 1968 年 3 月关闭。1968 年 3 月在十几天内，美国

黄金储备就减少 14 亿多美元（折合为 124 吨黄金）。3 月 14 日这一天，伦敦黄金市

场的成交量达到了 350～400 吨的破记录数字。

美国与黄金总库成员国协商后，宣布不再按每盎司 35 美元官价向市场兑换黄金，

黄金市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价

值阶段（类似我们长期实行的价格双轨制）。

黄金市场被分割为官方部分和自由部分（由此可以看到价格双轨制的制度设计并

不是中国的首创）。官方市场中以固定价格进行政府间结算及储备计值，自由市场的

金价则自由浮动，由供需关系决定，这成为当前世界市场化黄金交易的基础。然而，

黄金价格的双轨制并不能解决问题，反而价格双轨制的漏洞极容易被市场力量所利

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