Page 51 - รายงานกิจการประจำปี 2561และการประชุมใหญ่สามัญประจำปี 2561

รายงานกิจการประจำาปี 2561 และ
การประชุมใหญ่สามัญประจำาปี 2561 45

สรุปภาวะตลาดตราสารหนี้ ตลาดตราสารทุนปี 2561

และคาดการณ์สภาวะเศรษฐกิจ แนวโน้มการลงทุนในตลาดตราสารหนี้
สรุปภาวะตลาดการลงทุนในตราสารหนี้ปี 2561 และปัจจัยการลงทุนในปี 2562
ตลาดตราสารทุนส�าหรับสหกรณ์ฯ ในปี 2562

สรุปสภาวะตลาดตราสารหนี้ปี 2561 โดย บมจ.หลักทรัพย์จัดการกองทุนกรุงไทย

ใ น ช่ ว ง ปี 2 5 6 1
สรุปภาวะตลาดการลงทุนในตราสารหนี้ปี 2561 และปัจจัยการลงทุนในปี 2562
อัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ในประเทศมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบทุกช่วงอายุท่ามกลางความผันผวนของปัจจัยทั้งใน
ป ร ะเ ท ศ แล ะต่ า ง ป ร ะเ ท ศ โ ด ย ใ น ช่ ว ง 1 0
สรุปสภาวะตลาดตราสารหนี้ปี 2561
เดือนแรกอัตราผลตอบแทนมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างมากตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีและเงินเฟ้อจากราคาน ้ามันที่มีการ
ในช่วงปี 2561 อัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ในประเทศมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นเกือบทุกช่วงอายุท่ามกลางความผันผวน
ข ย า ย ตั วเร็ วก ว่ าค าด ( จ า ก ก าร ล ด ก าลั งก าร ผ ลิ ต ข อ ง
ของปัจจัยทั้งในประเทศและต่างประเทศ โดยในช่วง 10 เดือนแรกอัตราผลตอบแทนมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก
OPEC+การออกจากข้ อตกลงนิวเคลียร์อิหร่านของสหรัฐอเมริกาและตามด้วยมาตรการคว ่าบาตร)
ตามแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีและเงินเฟ้อจากราคานำ้ามันที่มีการขยายตัวเร็วกว่าคาด (จากการลดกำาลังการผลิตของ
รวมถึงการปรับเพิ่มจ านวนครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ของ FED จากเดิม 3 ครั้ง เป็น 4 ครั้ง และ
OPEC+ การออกจากข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่านของสหรัฐอเมริกาและตามด้วยมาตรการควำ่าบาตร) รวมถึงการปรับเพิ่ม
กนง.ที่มีแนวโน้มจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
จำานวนครั้งของการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ของ FED จากเดิม 3 ครั้ง เป็น 4 ครั้ง และ กนง.ที่มีแนวโน้มจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในขณะที่ 2 เดือนสุดท้ายของปีอัตราผลตอบแทนกลับมาปรับตัวลดลงเกือบทุกช่วงอายุยกเว้นอายุคงเหลือ 1
นโยบายเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
เดือนและ 3 เดือน ตามแรงซื้อจากความต้องการลงทุนในแหล่งลงทุนที่ปลอดภัย (Safe Heaven Asset)
ในขณะที่ 2 เดือนสุดท้ายของปีอัตราผลตอบแทนกลับมาปรับตัวลดลงเกือบทุกช่วงอายุยกเว้นอายุคงเหลือ 1 เดือนและ
ของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศตามกระแส Risk off จากการที่ตลาดกลับมาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในปี
3 เดือน ตามแรงซื้อจากความต้องการลงทุนในแหล่งลงทุนที่ปลอดภัย (Safe Heaven Asset) ของนักลงทุนทั้งในและ
5
2
2

6
ต่างประเทศตามกระแส Risk off จากการที่ตลาดกลับมาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจและเงินเฟ้อในปี 2562 มีแนวโน้มที่จะ
มีแนวโน้มที่จะชะลอตัวหลังความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนที่ยืดเยื้อและรุนแรงกว่าที่ตลาดคาดไว้แต่
ชะลอตัวหลังความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนที่ยืดเยื้อและรุนแรงกว่าที่ตลาดคาดไว้แต่แรก
แรก การปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงของราคาน ้ามันดิบ การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา
การปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรงของราคานำ้ามันดิบ การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา
รวมถึง GDP 3Q61 ของไทยที่ออกมาต ่ากว่าคาด ท าให้ กนง.น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้อีกเพียง 1-2 ครั้ง ในปี
รวมถึง GDP 3Q61 ของไทยที่ออกมาตำ่ากว่าคาด ทำาให้ กนง.น่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้อีกเพียง 1-2 ครั้ง
2562 ใ น ข ณ ะ ที่ Fed มี แ น วโ น้ ม ที่ จะ ล ด ค วาม ถี่ ใ น ก า ร ขึ้น ด อ ก เบี้ย น โ ย บ าย ล งเ ช่ น กั น
ในปี 2562 ในขณะที่ Fed มีแนวโน้มที่จะลดความถี่ในการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายลงเช่นกัน โดยสรุปอัตราผลตอบแทน
โดยสรุปอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้อายุคงเหลือ 1 เดือน- 5 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้น 30-42 basis point (bps.)
ของตราสารหนี้อายุคงเหลือ 1 เดือน- 5 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้น 30-42 basis point (bps.) อายุคงเหลือ 6-9 ปี ปรับตัว
อายุคงเหลือ 6-9 ปี ปรับตัวเพิ่มขึ้น 13-28 bps. อายุคงเหลือ 10 ปี ปรับตัวลดลง 3 bps. และอายุคงเหลือตั้งแต่ 11
เพิ่มขึ้น 13-28 bps. อายุคงเหลือ 10 ปี ปรับตัวลดลง 3 bps. และอายุคงเหลือตั้งแต่ 11 ปีขึ้นไป ปรับตัวเพิ่มขึ้น
ปีขึ้นไป ปรับตัวเพิ่มขึ้น 5-16 bps.
5-16 bps.
Yield Curve

Change (bps) 28/12/61 29/12/60
3.50 45.00
40.00
3.00
35.00
2.50 30.00
2.00 25.00
20.00
1.50 15.00
1.00 10.00
5.00
0.50
0.00
0.00 -5.00

ที่มา : สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย

ที่มา : สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย